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Chapter16thePriceAdjustmentMechanismwithFlexible
andfixedExchangeRates可变与固定汇率制下的价格调整机制Mainpointsofthischapter:AdjustmentwithFlexibleExchangeRates（可变汇率下的调节）EffectofExchangeRateChangesonDomesticPricesandtheTermsofTrade（汇率变动对国内价格及贸易条件的影响）StabilityofForeignExchangeMarketsandtheMarshall-LernerCondition（外汇市场的稳定性与马歇尔-勒纳条件）TheJ-CurveEffect（J曲线效用）AdjustmentUndertheGoldStandard（金本位制下的调节）1
国际收支失衡的调整方式可分为自动调整（价格调整、收入调节和货币调节）和政策调整两种，前者是指通过市场自发力量恢复国际收支平衡的机制，后者则是指通过政府政策的干预恢复平衡的机制。2
16.2AdjustmentwithFlexibleExchangeRates
可变汇率下的调节PriceAdjustmentMechanism：adepreciationandadevaluationoperateonpricestobringaboutadjustmentinthenation’scurrentaccountandthebalanceofpayments,theyarebothreferredasthePriceAdjustmentMechanism.价格调整机制：贬值通常是对价格操作以调节一国的经常项目和国际收支。3
16.2ABalance-of–PaymentsAdjustmentswithExchangeRateChanges国际收支调节与变动汇率（假设没有资本流动，仅是货物和服务的调整，资本的流动受利率平价公式制约，这反映的是长期趋势）Figure16.1：R=1＄/€时，美国有4billions欧元的缺口，R=1.2＄/€时，美国对欧元的供求出现均衡。4
16.2B.CDerivationoftheDemandandSupplyforforeignExchange
外汇需求和供给曲线的推导（从进出口市场产生对外汇的供给和需求）1.在汇率R=1＄/€时，欧元的供求有缺口（Figure16.1）。（1）在汇率R=1＄/€时的欧元需求（P550，Figure16.2左图）在汇率R=1＄/€时，有进口需求线DM，进口供给线SM，进口供求均衡在B’（QM=12bils，PM=€1），这时需要欧元12bils，对应于图16.1的点B。（2）在汇率R=1＄/€时的欧元供给（P550，Figure16.2右图）在汇率R=1＄/€时，有出口需求线DX，出口供给线SX，出口供求均衡在A’（QX=4bils，PX=€2），创汇欧元8bils，对应于图16.1的点A。5
16.3EffectofExchangeRateChangesonDomesticPrices
andtheTermsofTrade（汇率变动对国内价格及贸易条件的影响）1.本币贬值，国内产生通胀效应。本币贬值，出口增加（见图16.2），国内的进口替代生产和出口生产增加，同时拉动国内物价水平上升，产生通胀效应。2.本币贬值，贸易条件的变化不定。贸易条件(termsoftrade)的变化这主要取决于贸易地位，即在进出口中的大国、小国地位。TOT=Px/Pm,贬值导致出口增加，如果是大国地位的出口产品多，将导致出口价格下降；贬值导致进口减少，如果是大国地位的进口产品多，将导致进口产品的价格下降。8
16.4StabilityofForeignExchangeMarkets
外汇市场的稳定性16.4AStableandUnstableForeignExchangeMarkets稳定与不稳定的外汇市场稳定的外汇市场：对均衡汇率的扰动能够自动的产生一种力量迫使汇率返回原来的均衡状态。不稳定的外汇市场：对均衡汇率的扰动使汇率进一步远离原来的均衡状态。Figure16.3P555
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