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2026年投资银行分析师岗位招聘面试考试试题及答案

投资银行分析师岗位招聘面试考试试题

第一部分：财务分析与报表解读（30分）

某新能源汽车制造企业A（2025年数据）简化财务报表如下（单位：亿元）：

资产负债表

-流动资产：货币资金80，应收账款120，存货150（其中原材料50，在产品40，产成品60），其他流动资产30；

-非流动资产：固定资产（设备）400（累计折旧120），在建工程（新工厂）200，无形资产（专利）100；

-流动负债：短期借款150，应付账款200，合同负债（预收车款）80；

-非流动负债：长期借款300（利率4.5%），应付债券（5年期）200（票面利率3.8%）；

-所有者权益：股本100，资本公积200，未分配利润350。

利润表

-营业收入：1200（其中新能源乘用车收入900，电池销售200，其他100）；

-营业成本：850（其中原材料成本500，人工及制造费用250，折旧摊销80，其他20）；

-销售费用：120（广告及渠道费用100，运输费20）；

-管理费用：80（研发投入50，行政开支30）；

-财务费用：25（利息支出28，利息收入3）；

-投资收益：15（对上游锂矿企业B的权益法投资收益）；

-营业外收入：5（政府补贴）；

-所得税费用：35（税率25%）。

问题1：计算企业A的速动比率、资产负债率、ROE（净资产收益率），并结合行业特征（新能源汽车行业平均速动比率1.2，资产负债率65%，ROE12%）分析其短期偿债能力、财务杠杆水平及盈利能力。（10分）

问题2：利润表中“研发投入50亿元”未完全费用化，其中30亿元符合资本化条件并计入无形资产（假设2025年新增）。若调整该会计处理，对2025年净利润、资产负债表中“无形资产”“未分配利润”项目的影响分别是多少？（10分）

问题3：存货中“产成品60亿元”对应的是已生产但未交付的新能源汽车（平均成本20万元/辆），2025年末行业终端售价因竞争加剧下降10%（原售价25万元/辆）。假设无其他跌价因素，需计提多少存货跌价准备？对当期利润的影响如何？（10分）

第二部分：估值建模与投资逻辑（35分）

背景：2026年，某投行拟为AI芯片设计公司C（专注云端训练芯片）提供Pre-IPO融资服务。C公司核心产品为7nm云端训练芯片，2025年营收15亿元（全部为芯片销售），净利润3亿元（毛利率55%，研发费用率35%）。行业数据：

-全球云端训练芯片市场规模2025年为300亿美元，预计2026-2030年复合增速25%；

-可比公司：美股D（市销率PS12x，毛利率60%，研发费用率30%）、港股E（PS10x，毛利率50%，研发费用率40%）；

-一级市场近期AI芯片项目融资PS倍数：成长期（营收5-10亿）8-10x，Pre-IPO期（营收10-20亿）10-12x。

问题1：分别采用可比公司法（PS估值）和DCF法（需列出关键假设）对C公司进行估值，并说明两种方法的适用场景及局限性。（15分）

问题2：C公司计划2027年IPO，需向投资者说明“技术壁垒”的具体体现。作为分析师，你会从哪些维度论证其技术壁垒？请结合芯片行业特点举例说明。（10分）

问题3：若C公司2026年拟引入战略投资者（某头部云计算厂商），除估值外，你认为交易条款中需重点关注哪些核心条款？并说明理由。（10分）

第三部分：行业研究与市场动态（20分）

材料：2026年3月，国务院发布《关于加快推进新型基础设施建设的指导意见》，明确“十四五”末算力基础设施规模（AI算力占比超40%）、数据要素市场化机制等目标。同期，美联储结束加息周期，全球风险资产估值中枢上移。

问题1：结合上述政策与宏观环境，分析2026年TMT行业（重点关注算力、数据要素）的投资主线及潜在风险。（10分）

问题2：某客户拟投资半导体设备行业，要求你提供“国产替代”进程的深度分析框架。请列出核心分析维度，并说明各维度的关键指标或数据来源。（10分）

第四部分：案例分析与实务操作（15分）

情景：某投行担任D公司（传统汽车零部件制造商，主营发动机精密铸件）并购财务顾问，标的为E公司（新能源汽车电驱系统核心部件供应商，2025年营收20亿，净利润2亿，毛利率30%）。D公司管理层提出“通过并购快速切入新能源赛道”的战略目标，但担心整合风险。

问题1：作为项目组成员，你需要在首次尽调前准备“关键风险清单”。请列出至少5项核心风险，并说明每项风险的核查方法。（10分）

问题2：若E公司存在“对单一客户（