（63页PPT）西方经济学修订版第11章修改.pptVIP

第二节某省市场的均衡：LM曲线“流动性陷阱”（“凯恩斯陷阱”）当利率下降到社会公认的水平时，人们认为债券价格将会达到最高，于是，全部抛出手中的债券而持有货币。这时，无论有多少货币，人们都愿意拿在手中。这时的货币需求变得极大。这种情况就是“流动性陷阱”（“凯恩斯陷阱”）。“流动性陷阱”的某省市场化的复利有关，不讲清楚复利和西方国家债券发行的规则，不讲清楚在投机动机下对货币需求的含义，就难以理解“流动性陷阱”。在至今为止的经济历史中还没有出现过真正意义上的“流动性陷阱”，连凯恩斯本人也不认为“流动性陷阱”一点会在实际中出现。这只是一种理论上的极端情况而已。第二节某省市场的均衡：LM曲线三、LM曲线的含义和推导（一）LM曲线的含义LM曲线代某省市场的均衡，即，货币供给与货币需求的相等。（二）根据定义推导LM曲线（三）某省市场均衡角度推导LM曲线第二节某省市场的均衡：LM曲线

四、LM曲线的推导利率r总收入/总产出YLMLM曲线向右上方倾斜有两种思路可以推出LM曲线所下图所示的利率与产出水平的正相关关系。凯恩斯认为收入也是影响货币需求的一个重要因素。人们的收入水平越高，对货币的需求量就越大。所以现在让我们将Y放回到货币需求函数：LM曲线是使得实际货币余额供求平衡的所有r和Y组合的轨迹图。LM曲线方程是：第二节某省市场的均衡：LM曲线

四、LM曲线的推导(Ⅰ)图11-7LM曲线的推导：某省市场均衡角度L(r,Y1)r1r2Y1r1L(r,Y2)r2Y2LMM/Pr(a) 实际货某省市场rY(b)LM曲线①收入增加提高了货币需求②提高了利率③LM曲线总结某省市场均衡的这些变化图11-7LM曲线的推导：某省市场均衡角度解释说明(a)图表示实际货某省市场：收入的增长提高了货币需求。因为货币供给是固定的,在初始利率下某省市场有超额需求。利率必须上升以恢某省市场的均衡。(b)图表示LM曲线概括了利率与收入之间的这种关系：收入水平越高，利率越高。如果我们假设货币需求函数由交和投机需求两部分组成即：其中k(0)表示收入增加时，交量增加多大比例；h(0)表示当利率提高时投机需求的增加比例。那么依据上述思路我们可以通过简单的代数推导找出LM曲线所表示的均衡利率与产出之间的正相关关系：第二节某省市场的均衡：LM曲线

四、LM曲线的推导(Ⅱ)图11-8LM曲线的推导（Ⅱ）L1(Y)=kY(a)交M1/P(b)货币供给等于货币需求M1/PM2/PM2/P(c)投机需求rrYM/P=M1/P+M2/PL2(r)=-hr45°LM曲线第二节某省市场的均衡：LM曲线LM曲线描绘了货某省市场上产生的利率和收入水平之间的关系。货某省市场指的是人们对实际货币的需求和供给情况。这里就涉及到流动性偏好理论。凯恩斯在《通论》中指出货币是一种最具流动性的资产，因此人们是有持有货币在手的偏好。但是持有货币的机会成本就是放弃的以银行存款或者债券等形式持有资产带来的利率收入。也就是说利率是持有货币的机会成本。流动性偏好理论假定利率的调节使得货某省市场上的货币供求均衡。第二节某省市场的均衡：LM曲线

五、货币政策如何某著名企业LM曲线正如我们在货某省市场中所看到的，均衡利率也取决于实际货币余额的供给M/P。这意味着LM曲线是根据给定的实际货币余额供给画出来的。如果实际货币余额供给变动（即央行改变货币的供给量），LM曲线会发生相应的某著名企业。在收入量不变，从而实际货币余额需求曲线不变时，实际货币余额供给的减少导致某省市场均衡的利率上升。因此，实际货币余额的减少使得LM曲线向上某著名企业。如下图11-9所示。图11-9央行减少货币供给使得LM曲线上移L(r,Y1)Y1r1r1r2r2LM1M/Pr(a) 实际货某省市场rY(b)LM曲线LM2①央行减少货币供给②利率上升③于是LM曲线向上某著名企业第二节某省市场的均衡：LM曲线四、LM曲线的斜率和变动（一）LM曲线的斜率（二）LM曲线上的三个区域水平的“凯恩斯区域”代表“流动性陷阱”；垂直的“古典区域”代表完全没有货币投机需求的状况；正斜率的“中间区域”代表经济的正常情况（三）投机需求变动引起的LM曲线变动（四）交变动引起的LM曲线变动（五）实际货币供给量变动引起的LM曲线变动第二节某省市场的均衡：LM曲线IS线虽然表明某省市场的均衡，但是其中影响投资和消费的利