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转型推进，局部流动性压力仍存

——河北省发债城投企业财务表现观察

近年来，河北省将“坚决遏制隐性债务增量，加快化解存量隐性债务，完善监测机制，严禁新增隐性债务”作为重要的工作任务，积极争取政府债务限额，使用专项债券置换存量隐性债务，在全国首批开展全口径地方债务监测系统试点，动态监测债务变化情况，坚决遏制新增隐性债务。河北省城投公司总资产增长主要靠股权和基金类投资、城建类资产投资增长拉动，投资结构有所调整；城投债发行规模逐年增加，筹资活动持续呈净流入，但净流入规模逐年下降；部分地市存在一定短期偿债压力。在财政收支压力较大的背景下，未来经营性债务化解需依赖城投公司加快实质转型和提升自身造血能力，实现经济发展与化债的新平衡。

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一、河北省债务管控情况

近年来，河北省将“坚决遏制隐性债务增量，加快化解存量隐性债务，完善监测机制，严禁新增隐性债务”作为重要的工作任务，积极争取政府债务限额，使用专项债券置换存量隐性债务，全省政府债务风险总体可控。

近年来，河北省严格落实“坚决遏制隐性债务增量，加快化解存量隐性债务，完善监测机制，严禁新增隐性债务”的工作任务，2022年以来，全省到期债券本息全部按时偿还。为系统防范债务风险，河北省督促政府债务高风险地区制定《政府债务偿还和风险化解规划》、修订完善《政府性债务风险应急处置预案》。同时，河北省开展政府性债务月报告、隐性债务统计监测和地方政府性债务投资项目资产清查登记，完善全口径债务风险监控机制，对市县到期债券本息“月提醒、日对账”，强化“借用管还”全流程管理，加强债务风险评估预警，及时通报预警风险情况，做到遏制增量、化解存量，提升地方政府债券管理的规范性与安全性。

表1近年来河北省关于化债相关政策及措施

文件名

化债相关表述及措施

发布日期

关于河北省2022年预算执行情况和2023年预算的报告

（1）有效防范债务风险。加强政府债券还本付息全流程管理；

（2）对隐性债务风险化解进行全面核查，督促指导基层规范债务管理，确保不出现债务风险事件。

2023年1月15日

石家庄市财政局推动政府隐

性债务风险防范化解取得积

极成效

（1）坚持多措并举，稳妥化解存量。掌握全市隐性债务总量、类别、期限结构、资金用途等情况，按照“一债一策”要求，制定年度还款计划，将全部隐性债务逐笔分解到具体单位；

（2）坚决遏制增量。逐月上报政府隐性债务“风险事件”“问责情况”，厘清政府和企业界限，坚决从源头上杜绝违法违规举债行为；

（3）建立联合监管机制，形成监督合力。通过财政部监测平台对石家庄全市行政事业单位和国有企业债务进行动态监控，逐单位、逐项目对隐性债务变动情况进行梳理汇总和统计分析。

2023年7月6日

关于河北省2022年省级决算和全省总决算情况的报告

（1）2022年，河北省全省发行再融资债券792.8亿元，有效缓解市县财政运行压力；

（2）2022年，河北省全省到期债券全部按时偿还，继续保持“零违约”。

2023年8月15日

河北省人民政府关于2022年

度省级预算执行和其他财政

收支审计查出问题整改情况

的报告

加大隐性债务处置力度，有效缓解付息压力，组织开展“回头看”，全面排查风险隐患，规范政府举债融资行为，坚决遏制新增隐性债务，稳妥化解存量债务，对违法违规举债融资等行为，坚持“发现一起、问责一起、处理一起”。

2024年1月8日

关于河北省2023年省级决算和全省总决算情况的报告

2023年，河北省发行政府再融资债券1658.7亿元，有效缓解市县财政运行压力。

2024年8月13日

关于河北省2024年预算执行

（1）积极争取政府债务限额，2024年全年河北省发行使用债券

2025年1月13日

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情况和2025年预算的报告

2426亿元，支持市政和产业园区基础设施、社会事业等领域1356个项目建设，同时有效推进债务化解、增强基层保障能力；

（2）使用专项债券置换存量隐性债务，在全国首批开展全口径地方债务监测系统试点，动态监测债务变化情况，坚决遏制新增隐性债务。

关于河北省2024年省级决算和全省总决算情况的报告

积极用好国家化债政策，稳妥有序化解存量隐性债务，全省政府债务风险总体可控。

2025年8月15日

关于河北省今年以来省级预

算及省总预算执行情况的报

告（2025年1－8月）

（1）组织开展全省政府债券还本付息预算审核，动态监控债务偿付情况；

（2）加快化解隐性债务，优先置换平台隐性债、高息债、非标债；

（3）用好专项债、置换债政策，加快化解融资平台隐性债务，引导市县加大自身化债力度。

2025年10月13日

资料来源：联合资信根据公开资料整理

二、城投公司财务指标变化

本文梳理了河北省发债城投公司2022－2024年年报及2025年半