电力设备行业市场前景及投资研究报告：太空光伏，巡天驭光，天基算力核心.pdfVIP

证券研究报告电力设备行业推荐（维持）

巡天驭光，搭建天基算力核心

太空光伏专题研究报告

报告日期：2026年1月7日

投资要点KEYPOINTS

⚫卫星平均质量攀升，单星功率需求同步增长。火箭回收复用技术推动全球航天发射进入高频化、规模化阶段，2024年商

业卫星发射占比超50%。据BryceTech《2025版小卫星数据年报》，2021—2024年全球小卫星平均质量稳步增长，剔除

Starlink、OneWeb样本后2024年增幅近乎翻倍。伴随卫星性能升级，高分辨率传感器等设备加装带动单星功率需求提升，

卫星太阳翼面积从V1.5的超20㎡扩容至V2Mini的超100㎡，V2.0版本预计将突破250㎡。

⚫太空光伏市场空间广阔，新兴场景打开增量。当前太空光伏的核心应用场景集中于通信卫星领域，按砷化镓外延片约20

万元/平方米的市场价格测算，若发射4000颗卫星且单星太阳翼平均面积达100㎡，对应的太空光伏市场规模约为800亿

元。需求端，国内外太空算力建设规划落地，太空数据中心需为P级/吉瓦级算力载荷供电，能源需求较传统卫星大幅跃

升。未来若天基太阳能发电、太空挖矿等新兴场景落地，将进一步打开太空光伏的市场增量空间，行业成长潜力巨大。

⚫技术路线迭代明确，目前多结砷化镓为主流，预计未来中短期P型HJT领跑，下一代钙钛矿/晶硅叠层电池则有望成为技术

引领方向。太空光伏对电池的极端环境适配性、能量密度等指标要求严苛，当前主流技术为砷化镓多结电池，但存在材

料稀缺、成本高昂的短板。技术演进层面，中短期P型HJT凭借抗辐射优势与薄片化适配性领跑市场；下一代钙钛矿/晶硅

叠层电池瞄准低轨商业卫星市场，兼顾稳定性与发电量，有望成为商业化组网的核心能源方案。

⚫光伏企业加速布局，多路径切入太空光伏赛道。钧达股份战略投资卫星电池生产商尚翼光电，实现光伏产业化与航天资

源优势互补；东方日升P型超薄HJT电池已实现欧美小批量交付，同步推进钙钛矿叠层电池技术合作；晶科能源TOPCon

电池效率获马斯克点赞，叠层电池技术突破为太空应用奠定基础；天合光能依托国家级实验室，完成三大技术路线布局，

砷化镓产品已应用于中国星网卫星，致力提供一站式太空能源解决方案。

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投资要点KEYPOINTS

⚫投资建议：建议关注砷化镓电池制造商乾照光电及卫星电源供应商上海港湾；建议关注主流光伏企业布局太空光伏进展，

推荐钧达股份、晶科能源、天合光能，建议关注东方日升、明阳智能；建议关注HJT设备核心供应商迈为股份、钙钛矿设

备供应商捷佳伟创。

⚫风险提示：宏观经济波动；上游原材料价格波动；行业政策变化；行业竞争加剧；下游需求不及预期；技术进步不及预

期；海外贸易政策变动；天合光能、晶科能源为我司做市公司。