飞机租赁行业市场前景及投资研究报告：飞机订单积压量，供给趋紧.pdfVIP

证券研究报告行业评级：优于大市

2026年1月5日评级变动：维持

飞机订单积压量仍在历史高位，飞机供给趋紧

——飞机租赁行业跟踪报告

核心要点

•飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产

能受限、交付延迟问题依然严峻。截至2025年11月底，今年以来波音飞机交付量为537架，月均交付量约为49架；空

客飞机交付量为657架，月均交付量约为60架。飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。

•全球民航客运量增速有所加快。所有地区客运量扩张速度均有所加快，收入客公里方面，中东、非洲、亚太地区同比

增幅分别为10.5%、8.8%、8.1%，北美地区同比增长2.5%。国际航线增速表现强劲，亚太市场国际客运仍保持向好态

势。欧洲市场在全球国际客运量中占比最大，10月表现稳健，国际客运量同比增长7.4%，运力同比增长6.0%；亚太地

区航空公司的国际客运量占比位居第二，增长势头依然强劲，国际客运量同比增长10.9%，为所有地区中最高，运力

同比增长9.1%；此外，中东地区客运量同比增长10.7%，北美地区国际客运量同比增长4.5%.

•总体来看，飞机制造商产能虽有所恢复，但仍难以满足持续扩张的飞机需求。整体来看，飞机租赁商订单飞机抢手，

市场对于飞机的需求仍然十分旺盛，飞机租赁行业将持续受益于飞机供需紧张带来的机遇。亚太地区航空市场增长潜

力较大，将为中资飞机租赁公司提供更广阔的发展空间。对比全球飞机租赁龙头AerCap而言，目前中资飞机租赁公司

估值仍相对较低，且拥有较高的订单弹性，值得重点关注。

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目录

一、飞机供给持续紧张

二、民航客运需求近况更新

三、飞机租赁商动态跟踪

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