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2025年金融风险管理师期权时间价值与市场崩盘案例专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权时间价值与市场崩盘案例专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师期权时间价值与市场崩盘案例专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期权交易中，时间价值的主要来源是什么？

A、标的资产价格波动

B、期权内在价值

C、市场无风险利率

D、期权到期时间长短

【答案】D

【解析】正确答案是D。时间价值主要来源于期权到期时间长短，时间越长，不确

定性越大，时间价值越高。A是波动率影响，不是时间价值直接来源；B是内在价值，

与时间价值并列构成期权价格；C是影响期权价格的因素之一，但不是时间价值主要来

源。知识点：期权时间价值构成。易错点：混淆时间价值与波动率影响。

2、1987年黑色星期一市场崩盘的主要触发因素是？

A、利率突然上升

B、程序化交易策略

C、大宗商品价格暴跌

D、主要银行破产

【答案】B

【解析】正确答案是B。程序化交易策略（特别是投资组合保险）的连锁反应是1987

年崩盘的关键因素。A、C、D都是影响因素，但不是直接触发因素。知识点：市场崩

盘案例分析。易错点：忽视技术交易策略的作用。

3、期权时间价值衰减最快的阶段通常发生在？

A、期权刚上市时

B、距离到期还有3个月时

C、距离到期还有1个月时

D、到期前一周

【答案】D

【解析】正确答案是D。时间价值衰减呈非线性加速特征，到期前一周衰减最快。A、

B、C阶段衰减相对平缓。知识点：Theta时间衰减特征。易错点：误以为时间价值线

性衰减。

4、2008年金融危机中，哪个期权相关风险被严重低估？

A、波动率风险

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B、流动性风险

C、对手方风险

D、模型风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。2008年危机暴露了场外期权交易中对手方风险（如雷曼兄

弟违约）的严重性。A、B、D也是重要风险，但对手方风险被系统性低估。知识点：金

融危机中的期权风险。易错点：忽视场外衍生品的对手方风险。

5、当市场预期即将发生重大事件时，期权时间价值通常会？

A、保持不变

B、显著上升

C、显著下降

D、完全消失

【答案】B

【解析】正确答案是B。重大事件增加不确定性，推高隐含波动率，从而提高时间

价值。A、C、D不符合市场实际反应。知识点：事件对期权时间价值的影响。易错点：

混淆时间价值与内在价值变化。

6、期权时间价值为负的情况通常发生在？

A、深度价内欧式期权

B、深度价内美式期权

C、平值期权

D、深度价外期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。深度价内欧式期权可能因早期行权限制导致时间价值为负。

B美式期权有行权自由，不会为负；C、D时间价值通常为正。知识点：期权时间价值

边界条件。易错点：忽视欧式期权与美式期权的差异。

7、市场崩盘期间，期权定价模型哪个假设最可能失效？

A、无套利机会

B、市场流动性充足

C、价格连续变动

D、投资者理性

【答案】C

【解析】正确答案是C。崩盘时价格跳跃式变动，违反连续变动假设。A、B、D在

正常市场也可能失效，但C在崩盘时最明显。知识点：期权定价模型假设。易错点：低

估极端市场对模型假设的冲击。

8、保护性看跌期权策略的主要成本来源是？

2025年金融风险管理师期权时间价值与市场崩盘案例专题试卷及解析3

A、期权权利金

B、交易佣金

C、保证金占用

D、机会成本

【答案】A

【解析】正确答案是A。保护性看跌期权需要支付权利金，这是主要成本。B、C、D

是次要成本。知识点：期权策略