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第七章证券业监管;第一节证券市场监管概述;证券公司自有资金与客户资金隔离

证券公司的非存款负债无“挤兑”之虞

证券公司资产流动性强，不易产生流动性风险

证券公司不提供支付清算服务，个别公司倒闭不会影响支付清算体系。;证券监管的目标（国际证券委员会组织“IOSCO”——InternationalOrganisationofSecuritiesCommissions1998年发布

保护投资者的合法权益(最主要的目标)

确保市场的公平、高效和透明

降低系统风险;如何保护：

强制信息披露

投资者教育

建立有利于中小投资者获得民事赔偿的法制

建立中小投资者保护基金；

严厉打击市场不当行为，规范大股东行为。;投资者保护基金;2、职责：;4、存在的问题;证券监管体系

法律框架

国家法律（由立法机构颁布，如证券法）

行政法规和法规性文件（由国务院颁布）

部门规章（由证监会颁布，数量最多）

自律规则（由协会、证券交易所颁布）

注意顺序，效力依次降低。;第二节证券机构监管;对证券经营机构的持续风险监管

建立以“净资本”为核心的风险监管体系，是持续风险监管的主要内容。

净资本：

是在净资产基础上经各资产流动性风险调整之后的综合性风险控制指标。即：净资本=净资产-各项资产及业务的风险折扣+某些调整项目。; 净资本=净资产-金融产品投资的风险调整-应收项目的风险调整-其他流动资产项目的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。;附资料：部分资产折扣率;净资本指标性质：反映了净资产中的高流动性部分,表明证券公司可变现以满足支付需要和应对风险的资金数。通俗地讲,净资本是假设证券公司的所有负债都同时到期,现有资产全部变现偿付所有负债后的金额。;重要的净资本监管标准（绝对和相对指标）：

经纪类证券公司：不低于2000万

非经纪类证券公司：不低于5000万

综合类证券公司：1亿或2亿

净资本/净资产：不低于40%

净资本/负债：不低于8%

净资本/营业部家数：不低于500万

净资本/自营证券规模：不超过200%

净资本/融资（融券）：不过5%;净资本监管存在的一些问题：

扣减比率的设定难以准确；

对证券公司的盈利有较大的负面影响。;退出：;监管当局的责任在于保证：有关发行人的必要发行信息得到了真实、完整和准确的披露，而对发行人“好与坏”的评价，完全将由市场去评判。注册制不排斥坏企业的发行。

其奉行的哲学是：有限的政府干预思想。其适用的条件是：证券市场较为成熟（投资者的成熟）。其代表国家是：美国、日本等;（二）核准制：;二、证券流通市场的管理;内幕交易;内幕信息(05年修后的证券法认定);10.涉及公司的重大诉讼，股东大会、董事会决议被依法撤销或者宣告无效；

11.公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查，公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；12.公司分配股利或者增资的计划；

13.公司股权结构的重大变化；

14.公司债务担保的重大变更；

15.公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十；

16.公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任；

????17.上市公司收购的有关方案；

;内幕交易行为

内幕信息知情人利用内幕信息从事的证券买卖活动.

内幕人员向他人泄漏内幕信息，使他人利用该信息获利的行为；

非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该内幕信息买卖证券，或者建议他人买卖证券的行为。

;内幕交易的处罚

有无内幕交易的识别问题

内幕交易的处理：

第一、行政处罚：监管当局进行行政处罚

第二、民事赔偿：投资者可要求赔偿（目前在我国还比较困难）

第三、刑事责任：有内幕交易罪，最高可处10年

;期诈客户;欺诈行为包括：（一）违背客户的委托为其买卖证券；

????（二）不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件；

????（三）挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上的资金；

????（四）未经客户的委托，擅自为客户买卖证券，或者假借客户的名义买卖证券；

????（五）为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的证券买卖；

????（六）利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；

????（七）其他违背客户真实意思表示，损害客户利益的行为。

????欺诈客户行为给客户造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。

;我国对欺诈客户的处罚

行政处罚：

民事赔偿：

刑事处罚：有违法运用客户资金罪，诱骗投资者买卖证券罪。;操纵市场;操纵市场的行为：