世昌股份(920022)新股报告：专注汽车燃油箱，拓展插混领域应用-250915-银河证券-24页.pdfVIP

专注汽车燃油箱，拓展插混领域应用

——世昌股份新股报告2025年09月15日

核心观点

⚫公司专注于汽车燃油箱总成，产品品质优秀，客户为国内主流整车厂。世世昌股份（920022.BJ）

昌股份成立于2006年，其主营业务为汽车燃料系统研发、制造和销售，主要

产品为汽车塑料燃油箱总成，具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性

高等特点。主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主

流整车制造企业。公司是高新技术企业，2020年被认定为河北省制造业单项分析师

冠军，2021年被认定为专精特新“小巨人”企业和河北省专精特新示范企业。

范想想

公司产品品质优秀，为多家国内主流整车制造企业提供服务。

：010-8092-7663

⚫公司控股股东为董事长高世昌，股权结构稳定。公司控股股东为董事长高世：fanxiangxiang_yj@

昌，实控人为高世昌，高永强，两人为父子关系。世昌股份有5家控股子公司，分析师登记编码：S0130518090002

分别是宝鸡世昌汽车股份有限公司，主要从事汽车燃料系统的生产，也是公司

的生产基地之一；河北冬云机电科技有限公司，主要从事原材料采购；九昌新张智浩

能源科技（扬州）有限公司，主要从事汽车燃料系统及氢燃料系统的技术研发；

：zhangzhihao_yj@

浙江星昌汽车科技有限公司和福州世昌汽车部件有限公司。

分析师登记编码：S0130524100001

⚫持续盈利能力亮眼，企业现金流状况向好。2022年起，公司营业收入和归

母净利润实现快速增长，盈利能力亮眼。2024年，公司实现营业收入5.15亿

元，同比增长26.79%；实现归母净利润0.69亿元，同比增长33.33%。2020-

2024年公司的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为35%和96%。2024

年公司的毛利率为25.48%，净利率为13.59%，近年来公司的盈利能力总体

稳定，波动较小。2024公司年营业收入增加较快，且销售回款情况良好，使

得当期销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加所致，公司现金流量实现转正。

⚫汽车市场前景广阔，零部件快