【东海-2026研报】公司简评报告：全球化布局显效，推进新业务拓展.pdfVIP

公

司

研

究[Table_Reportdate]

2026年01月09日

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买入（维持）巨星科技（002444）：全球化布局显效，

公报告原因：业绩点评推进新业务拓展

司

简——公司简评报告

评[Table_Authors][table_main]

证券分析师

王敏君S0630522040002投资要点

wmj@

➢事件：公司发布业绩预告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润24.19亿元至

机

[Table_cominfo]27.64亿元，较上年同期增长5.00%至20.00%；扣除非经常性损益后的净利润23.09亿元至

械数据日期2026/01/08

设收盘价35.5026.54亿元，同比增长0.20%至15.20%。据此计算，预计Q4单季度实现归母净利润2.64-

总股本(万股)119,4486.09亿元，同比-28.40%至65.46%。业绩基本符合预期。

备流通A股/B股(万股)114,703/0

资产负债率(%)17.28%➢外部环境波动下，仍彰显业绩韧性。2025年，由于美国关税政策变化，公司生产和交付节

市净率(倍)2.20奏在Q2受到明显影响。但之后，公司通过灵活的“流浪工厂计划”，依靠全球化布局满足

净资产收益率(加权)12.20%

客户需求，同时加快产品创新，预计全年收入同比基本持平。盈利方面，2025Q4美国arrow

12个月内最高/最低价37.53/19.94

工厂搬迁预计产生额外费用1000万美元，以及汇率波动带来的汇兑损失，对当季利润造成

[Table_QuotePic]影响。但从全年看，依托业务结构的调整，如发展直销渠道、增加新品销售等，公司实现

39%

了毛利率水平的提升，预计归母净利润将有所增长。

26%

14%➢跨境电商渠道表现亮眼，自有品牌实力增强。2025H1，公司跨境电商渠道实现了超过30%

2%的同比增长。这一渠道直接面向终端消费者，使公司能够更快速地测试新品、塑造品牌。

-10%自有品牌具有较为灵活的定价权，助力公司在复杂的市场环境下，仍能获取较好的利润率。

-23%2025年，公司获得亚马逊颁发的“十年同行长赢品牌”奖项，体现出渠道端对公司Workpro

-35%

25-0125-0425-0725-10品牌发展表现的认可。未来公司仍将持续发力电商渠道；此外，将加强与亚马逊在基础品

-47%牌、算力配套设备等领域的合作。

巨星科技沪深300

➢培育第二增长曲线，电动工具业务实现突破。2025H1公司电动工具收入同比+56.03%，达

[Table_Report]到7.41亿元，其毛利率同比提升2.18个百分点。公司自2021年开始大规模开发电动工