【华金-2026研报】春季行情主升时行业如何轮动？.pdfVIP

2026年01月10日策略类●证券研究报告

春季行情主升时行业如何轮动？定期报告

投资要点

分析师邓利军

复盘历史，春季行情主升阶段可能出现补涨，政策和产业趋势向上的行业可能恒强。SAC执业证书编号：S0910523080001

（1）春季行情主升阶段可能出现补涨，补涨行业多为估值情绪偏低且后续融资大denglijun@

幅流入的成长行业。一是主升阶段补涨行业在震荡期估值情绪多偏低，如分析师张欣诺

SAC执业证书编号：S0910525110001

2009/12/22-2010/1/4主升阶段补涨的传媒、2019/12/24-2020/1/14主升阶段补涨zhangxinnuo@

的电子和计算机、2021/2/5-2021/2/18主升阶段补涨的有色金属等。二是主升阶段

相关报告

融资通常大幅流入补涨行业，如2019/12/24-2020/1/14期间融资大幅流入电子、

元旦节前交投震荡反复，但短期结构性活跃

计算机，2021/2/5-2021/2/18期间融资大幅流入有色金属等。（2）春季行情主升

预期有望逐步增强-华金证券新股周报

阶段政策和产业趋势向上的行业表现可能恒强，如2009/12/22-2010/1/4的通信、

2026.1.3

2021/1/25-2021/2/18的社服和美容护理、2023/1/30-2023/4/19的传媒和通信等。

节后春季行情进行中，聚焦成长2026.1.3

当前来看，今年春季行情主升阶段科技成长和部分周期行业可能持续占优。（1）

华金研究1月金股2026.1.2

传媒、计算机、电新、医药等科技成长行业在后续春季行情中可能补涨。一是传媒、

新股次新板块整体延续博弈走势，但局部亮

医药、计算机、电新等估值和情绪偏低。二是今年春季行情主升阶段融资可能继续

点可能更为凸显-华金证券新股周报

流入科技成长和部分周期行业。（2）科技成长和部分周期行业短期政策和产业趋

2025.12.28

势可能持续向上。一是短期对科技成长和周期行业的支持政策可能持续：首先，上

一月春季行情延续，科技和周期占优

海、广东等地鼓励商业航天的政策落地实施，八部门出台《“人工智能+制造”专

2025.12.27

项行动实施意见》；其次，短期反内卷政策持续进行。二是短期科技成长和部分周

期行业产业趋势可能持续上行：首先，短期