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黄金白银又涨了

2026年新年伊始，全球贵金属市场延续2025年的强势表现，黄金、白银价格开市即走高，为全年行情奠定积极基调。1月以来，黄金现货价格攀升至每盎司4375美元附近，部分时段站稳4480美元/盎司；白银现货价格录得超2%涨幅，最高触及每盎司38美元，国内足金饰品价格同步突破1150元/克，印度市场白银价格1月1日上涨1%至每公斤23.7万卢比，贵金属“牛市氛围”再度引发市场关注。

一、2026年开市走强：延续2025年贵金属牛市格局

2026年交易大幕拉开，黄金与白银价格承接2025年的凌厉涨势，成为全球金融市场“开门红”品种。回顾2025年，贵金属市场创下1979年以来最佳年度表现——黄金价格屡破历史新高，白银涨幅超黄金，突破市场此前乐观预期。进入2026年，趋势未歇：

黄金市场：1月上旬，国际现货黄金维持4300-4480美元/盎司区间波动，国内上海黄金交易所Au9999合约同步走高，足金饰品因终端需求旺盛突破1150元/克，较2025年初涨约15%。

白银市场：表现更亮眼，1月1日白银期货涨1%，部分时段涨幅超2%，最高触38美元/盎司。尽管2025年12月下旬白银经历“过山车”波动（12月29日创83.97美元/盎司历史新高后，当日大跌9%，31日再跌超7%），但1月反弹显示长期需求仍支撑价格。

这一表现是2025年多重利好的延续——各国央行购金、美联储宽松、美元走弱及避险需求，共同推动贵金属进入“趋势性上涨通道”。

二、上涨核心逻辑：四大因素支撑贵金属“长牛”

2025-2026年贵金属强势，背后是扎实基本面支撑，核心逻辑可归纳为四点：

全球央行购金：“压舱石”式支撑

2025年全球央行净购金超1500吨，创历史新高，较2024年增长20%。中国、印度、俄罗斯等新兴市场国家为降低美元依赖，持续增持黄金——2026年1月中国央行宣布增持黄金15吨，进一步强化市场对黄金的“储备需求”。央行大规模买入直接消化供应，压缩金价下跌空间。

美联储降息与美元走弱：货币属性释放

2025年美联储因通胀回落（核心PCE同比降至2.1%）、经济放缓（GDP增速1.8%），开启降息周期，累计降息100基点。美元指数从2025年初106跌至年末99，黄金、白银以美元计价，贬值直接提升其性价比——非美元投资者购买成本降低，需求增加。

避险需求：地缘与经济不确定性的“避风港”

2025年中东冲突、东欧局势未缓解，欧元区、日本经济复苏不及预期，市场对“安全资产”需求升温。黄金作为“终极避险工具”，白银兼具工业与金融属性，均受益于资金“避险转移”——股市、债券波动时，贵金属成为资金“蓄水池”。

白银的“额外催化剂”：关税担忧与工业需求

白银上涨还受“工业需求”与“政策预期”支撑：

政策端：市场传美国或对精炼白银征收进口关税（美国80%精炼银依赖进口），引发供应链担忧，推高银价；

工业端：新能源产业（太阳能电池板、电动车电池）对白银需求增长5%（2025年数据），长期支撑银价。

三、短期波动与压力：超买、获利了结与指数再平衡

尽管长期趋势向好，2026年初贵金属仍面临短期压力：

超买与获利了结

2025年贵金属大幅上涨，市场处于“超买”——黄金RSI（相对强弱指数）年末达75（70为超买），白银RSI超80。部分投资者年末获利了结，导致12月下旬回调：白银12月29日跌9%，黄金12月31日跌超1%。

宽基指数再平衡的抛售压力

道明证券研报指出，2026年初被动跟踪型基金将调整指数权重，抛售部分贵金属合约——预计COMEX白银市场13%未平仓合约将被抛售，或导致银价短期回落。节后流动性下降（交易员休假），将放大价格波动。

短期数据不确定性

若美国通胀反弹，美联储或放缓降息，支撑美元，压制黄金；地缘局势若缓和，避险需求下降，也会影响价格。但当前这些“逆转信号”未出现——央行购金持续，美联储降息路径未变，地缘紧张仍在。

四、投资者策略：长期配置与短期风控结合

面对“长牛”与“短波动”，投资者需差异化策略：

长期配置者：保持定力，分批布局

对于养老金、保险资金等长期投资者，1月是“季节性底部”（2022-2025年黄金均在1月确认全年低点），建议轻仓、分批布局黄金ETF、实物黄金。资深分析师秦钰恒强调：“只要央行未停止购金、地缘未缓和，趋势逻辑未破，长期持仓需保持定力。”

短期交易者：关注关键点位，控制风险

短期投机者需关注“强弱分界点”：

黄金：压力位4420-4450美元/盎司（突破上看4520美元），支撑位4310-4330美元/盎司（跌破下探4250美元）；

白银：压力位38-40美元/盎司，支撑位35美元/盎司。

建议回调至支撑位时逢低买入，设置止损（黄金跌破4300美元、白银跌破35美元），控制风险。

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