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有色金属周报

供需格局持续向好，商品价格加速上行2024年04月21日

➢本周（4.15-4.19）上证综指上涨1.52%，沪深300指数上涨1.89%，SW有色指推荐维持评级

数下跌2.31%，贵金属方面COMEX黄金下跌0.51%，COMEX白银下跌1.48%。工业

金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动5.31%、3.57%%、0.45%、0.69%、-

4.77%、6.94%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.65%、-

1.85%、-0.88%、-0.02%、-2.33%、-2.43%。[Table_Author]

➢工业金属：欧美经济向好，国内内外需共振向上，铜铝价格强势上行。核心观点：

美国3月零售销售月率0.7%，超市场预期的0.3%，显示美国经济强劲；国内一季度工

业和服务业向好共同拉动经济，GDP年率录得5.3%。铜方面，供应端，SMM进口铜精

矿TC指数报4.23美元/吨，周内环比下降1.82美元/吨，加工费继续下跌。周内供应扰

动频发，赞比亚干旱导致电力短缺，或将影响赞刚地区供应，环保问题导致淡水河谷旗

下Sossego铜矿陷入停产风波；需求端，尽管高价抑制需求，但光伏新订单需求旺盛，

线缆厂整体需求季节性回升，本周SMM铜线缆企业开工率环比上升8.43pct至分析师邱祖学

77.27%。铝方面，俄铝再受英美制裁以及拜登宣称对中国铝材加征关税，海外铝价强势

执业证书：S0100521120001

上行，供给端，国内云南第一批电解铝复产完成，总复产规模47万吨，运行产能达到

邮箱：qiuzuxue@

4235万吨，需求端，铝价高位抑制开工率上行，开工率以稳定为主。周内铝锭小幅去库

分析师张弋清

1万吨。重点推荐：洛阳钼业、紫金矿业、神火股份、西部矿业、金诚信、中国有色矿

执业证书：S0100523100001

业、中国铝业、云铝股份。

邮箱：zhangyiqing@

➢能源金属：供给扰动逐步消退，下游需求维持增势下价格维持震荡。核心观点：江

西环保干扰逐步消退，补库需求维持增长，短期价格或维持震荡。锂方面，供给端，冶

炼端企业检修结束以及利润修复带动生产增量，叠加智利进口碳酸锂陆续到港，碳酸锂相关研究

现货流动性得到一定缓解；需求端，锂盐企业散单惜售、正极等下游企业为五一假期进1.真“锂”探寻系列12：南美盐湖23Q4跟

行提前备库，短期碳酸锂现货市场仍维持紧平衡，短期碳酸锂价格或将维持震荡走势。踪：新供给逐步落地，扩产计划放缓