计算机点评报告：技术与资本共振，国产大模型护航AI应用浪潮.pdfVIP

证券研究报告：计算机|点评报告

发布时间：2026-01-05

行业投资评级

强于大市|维持技术与资本共振，国产大模型护航AI应用浪潮

行业基本情况⚫DS新年开源mHC新架构，破解了大模型训练稳定性难题

收盘点位5211.262026年1月1日，DeepSeek发布题为《mHC：Manifold-Constrained

52周最高5841.52Hyper-Connections》的学术论文，该论文由DeepSeek创始人兼CEO

52周最低3963.29梁文锋参与署名。论文提出的mHC（流形约束超连接）新网络架构，

直指当前大模型训练中以超连接（HC）为代表的技术方案带来的三大

行业相对指数表现（相对值）

痛点：大模型训练中存在的稳定性差、可扩展性受限及内存开销大，

计算机沪深300制约大模型工业化落地进程。针对上述痛点，mHC架构构建了兼顾性

45%能与效率的改进框架：一方面将HC的残差连接空间投影至特定流形，

40%

35%精准恢复身份映射特性，解决训练不稳定问题；另一方面通过严谨的

30%

25%基础设施优化，降低内存开销并提升运行效率。实证表明，mHC在大

20%

15%规模训练中（如27B模型）表现出卓越的可扩展性。在n=4的扩展

10%倍率下，仅增加了6.7%的训练时间开销，却换来了显著的性能提升。

5%

0%我们认为，mHC通过优化神经网络连接架构，在提升性能的同时

-5%

2025-012025-032025-052025-082025-102025-12显著降低了大规模AI模型的训练门槛与成本，推动行业竞争从参数

资料来源：聚源，中邮证券研究所规模转向效率与稳定性，提供大模型创新新范式。

⚫国产大模型资本化进程加速，产业基础持续巩固

研究所

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