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股权分置改革对中国上市公司绩效的多维度影响与实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动因

在我国资本市场发展历程中，股权分置是一个极具中国特色的现象，也是特定历史条件下的产物。20世纪90年代初期，我国证券市场初步建立，为了在引入资本市场机制的同时，保障公有制经济的主体地位和防止国有资产流失，采取了股权分置的制度安排，即上市公司的一部分股份（主要是国有股和法人股）暂不上市流通，而另一部分股份（社会公众股）上市流通，这就形成了“同股不同权、同股不同价、同股不同利”的局面。

在资本市场发展初期，股权分置这种制度安排在一定程度上确实发挥了积极作用。它使得国有企业能够借助资本市场筹集资金，实