2026年中级财管（知识点及试题）第五章资本成本、杠杆效应.pdfVIP

2026年中级财管（知识点及试题）第五章资本成本、

杠杆效应

第五章资本成本、杠杆效应

核心点1资金习性预测法

1.资金习性分类

具体内容见下表。

分类含义

含义：在一定的产销量范围内，不受产销量变动

的影响而保持固定不变的那部分资金

不变

举例：如为维持营业而占用的最低数额的现金，

资金

原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机

器设备等固定资产占用的资金

含义：随产销量的变动而同比例变动的那部分资

金

变动

举例：如直接构成产品实体的原材料、外购件等

资金

占用的资金；在最低储备以外的现金、存货、应

收账款等

半变含义：受产销量变化的影响，但不呈同比例变动

动资的资金，可划分为不变资金和变动资金两部分

金举例：辅助材料占用的资金

2.采用高低点法预测资金需要量

具体内容见下表。

设销售收入为自变量X，资金占用量为Y，设立

方程：Y＝a＋bX

其中：a为不变资金；b为单位销售收入所需变

动资金

高低点将最高销售收入和所对应的资金占用量代入：a

＋bX＝Y①；

法11

将最低销售收入和所对应的资金占用量代入：a

＋bX＝Y②；

22

联立方程（联立①②）解出a、b。

【清华提示】单位变动资金速算公式如下：

核心点2资本成本的含义与计算

（一）资本成本的含义

资本成本是企业为筹集和使用（或占用）资本而付出的代价。资本

成本可用绝对数表示，也可用相对数表示。绝对数表示的资本成本

主要构成部分见下表。

筹含义：企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的

资代价，通常在资本筹集时一次性发生，因此，视为

费筹资数额的一项扣除。

用【清华提示】筹资净额筹资数额－筹资费用

举例：向银行支付的借款手续费，发行股票、公司

债券支付的发行费等

用含义：企业在资本使用过程中因占用资本而付出的

资代价

费举例：如向银行等债权人支付的利息，向股东支付

用的股利等

（二）个别资本成本的计算

1.个别资本成本的计算模式

个别资本成本的计算模式，具体内容见下表。

模式计算公式

一般模

式

（不考

虑资金

时间价

值）

贴现模使筹资净额现值＝未来资本清偿额现金流量

式现值的贴现率，即为资本成本率。

（考虑【清华提示】需使用插值法计算资本成本率

资金时

间价

值）

2.银行借款的资本成本率计算

银行借款的资本成本率计算，具体内容见下表。

模

计算公式

式

一

般

模

式

贴

借款总额×（1－筹资费用率）＝年利息×（1－

现

所得税税率）×（P/A，K，n）＋借款总额×（P

b

模

/F，K，n）

b

式

3.公司债券的资本成本率计算

公司债券的资本成本率计算，具体内容见下表。

模

计算公式

式

一

般

【清华提示】年利息＝债券面值×票面利率（面对

模

面）

式

贴

筹资总额×（1－手续费率）＝债券面值×票面利

现

率×（1－所得税税率）×（P/A，K，n）＋债券

b

模

面值×（P/F，K，n）

b

式

【清华提示】债务资金（银行借款、公司债券等）利息费用在税前

支付，可以起抵税作用，一般计算税后资本