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2026年金融分析师CFA考试重点与备考策略含答案

一、选择题（共10题，每题2分）

1.题目：假设某公司计划在2026年发行5年期债券，票面利率为4%，市场利率为5%。根据市场供求关系，该债券发行时可能出现的价格是？

A.平价发行

B.折价发行

C.溢价发行

D.无法确定

2.题目：CFALevelI考试中，关于有效市场假说的描述，以下哪项是正确的？

A.市场总是能够完全反映所有信息

B.市场价格不会受到短期投机行为的影响

C.投资者无法通过分析历史数据获得超额收益

D.以上都是

3.题目：某投资组合包含股票A和股票B，股票A的权重为60%，预期收益率为12%；股票B的权重为40%，预期收益率为8%。该投资组合的预期收益率是？

A.10%

B.11%

C.12%

D.13%

4.题目：在CFALevelII考试中，关于期权定价模型的描述，以下哪项是正确的？

A.Black-Scholes模型适用于所有类型的期权

B.二叉树模型只适用于欧式期权

C.美式期权的定价需要考虑提前行权可能性

D.以上都不正确

5.题目：某公司2025年的净利润为1000万美元，总资产为5000万美元。该公司的资产回报率（ROA）是？

A.20%

B.15%

C.10%

D.5%

6.题目：在CFALevelIII考试中，关于投资组合管理策略的描述，以下哪项是正确的？

A.主动管理策略旨在复制市场指数的表现

B.被动管理策略通常需要频繁调整持仓

C.因子投资策略基于多因子模型进行资产配置

D.以上都不正确

7.题目：某公司2025年的负债总额为2000万美元，股东权益总额为3000万美元。该公司的资产负债率是？

A.40%

B.50%

C.60%

D.70%

8.题目：在CFALevelI考试中，关于资本资产定价模型（CAPM）的描述，以下哪项是正确的？

A.无风险利率是CAPM中唯一的外生变量

B.市场风险溢价是CAPM中最难估计的参数

C.Beta系数衡量的是单个资产的系统性风险

D.以上都不正确

9.题目：某投资组合包含股票A和股票B，股票A的标准差为20%，股票B的标准差为30%，两者的相关系数为0.6。该投资组合的波动性是？

A.24%

B.28%

C.32%

C.36%

10.题目：在CFALevelII考试中，关于房地产投资的描述，以下哪项是正确的？

A.房地产投资通常具有高流动性

B.房地产投资的收益主要来源于租金收入

C.房地产投资的波动性通常低于股票投资

D.以上都不正确

二、简答题（共5题，每题4分）

11.题目：简述CFALevelI考试中有效市场假说的三个层次及其含义。

12.题目：简述Black-Scholes期权定价模型的五个主要假设。

13.题目：简述投资组合管理中的风险分散原理及其在实际操作中的应用。

14.题目：简述公司财务分析中常用的比率分析指标及其作用。

15.题目：简述CFALevelIII考试中投资组合管理策略的类型及其特点。

三、计算题（共5题，每题6分）

16.题目：某公司计划发行5年期债券，票面利率为6%，市场利率为5%。债券的发行价格是多少？假设面值为1000万美元。

17.题目：某投资组合包含股票A和股票B，股票A的权重为60%，预期收益率为12%；股票B的权重为40%，预期收益率为8%。该投资组合的预期收益率和波动性分别是多少？假设股票A的标准差为20%，股票B的标准差为30%，两者的相关系数为0.6。

18.题目：某公司2025年的净利润为1000万美元，总资产为5000万美元，总负债为2000万美元。计算该公司的资产回报率（ROA）、权益回报率（ROE）和资产负债率。

19.题目：某投资组合包含股票A和股票B，股票A的Beta系数为1.2，市场预期收益率为10%。假设无风险利率为2%，计算该投资组合的预期收益率（使用CAPM模型）。

20.题目：某房地产投资项目预计在未来5年内每年产生租金收入，年租金收入为10万美元，年折旧费用为5万美元。假设项目的无风险利率为4%，计算该项目的现值（使用PVIFA公式）。

答案与解析

选择题

1.答案：B

解析：由于市场利率高于票面利率，债券发行时会出现折价发行。

2.答案：D

解析：有效市场假说包括弱式、半强式和强式三个层次，均正确。

3.答案：A

解析：投资组合的预期收益率=60%12%+40%8%=10%

4.答案：C

解析：美式期权需要考虑提前行权可能性。

5.答案：C

解析：资产回报率（ROA）=净利润/总资产=