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2025年CPA《财管》资本结构练习卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个最合适的答案，用鼠标点击对应选项。）

1.根据MM理论（有税），公司增加负债会降低其加权平均资本成本，主要原因在于（）。

A.财务杠杆降低了企业的经营风险

B.债务利息可以在税前扣除，产生税盾效应

C.负债融资比股权融资更便宜

D.债务融资会提高企业的经营杠杆系数

2.某公司本期息税前利润（EBIT）为1000万元，利息费用为200万元，所得税税率为25%。如果下期EBIT预计增长10%，则预计税后利润将增长（）。

A.7.69%

B.10%

C.15%

D.25%

3.计算优先股资本成本时，分子通常使用（）。

A.优先股的年固定股利

B.优先股的年息税前利润

C.优先股的税后利润

D.优先股的年利息费用

4.在计算加权平均资本成本（WACC）时，如果公司使用市场价值权数，那么（）。

A.计算结果不受公司融资结构变化的影响

B.普通股的市场价值会随着股价波动而频繁变化，导致WACC不稳定

C.账面价值权数更能反映公司当前的资本成本

D.债务的市场价值通常比其账面价值更容易估计

5.经营杠杆系数（DOL）衡量的是（）。

A.利息费用变动对每股收益变动的敏感程度

B.销售收入变动对息税前利润变动的敏感程度

C.销售收入变动对税后利润变动的敏感程度

D.息税前利润变动对销售额变动的敏感程度

6.某公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价格为10元。公司拟增发500万股普通股，发行价格为8元。若公司当前净利润为2000万元，则增发股票后的每股收益（EPS）将（）。

A.大于原来的EPS

B.小于原来的EPS

C.等于原来的EPS

D.无法确定

7.以下哪项不属于权衡理论（Trade-offTheory）所考虑的因素？（）

A.税盾价值

B.财务困境成本

C.代理成本

D.普通股的发行成本

8.在每股收益无差别点分析中，如果预计息税前利润高于无差别点，那么（）。

A.增发普通股的方案更优

B.增发债务的方案更优

C.两种方案的每股收益相同

D.应选择权益资本成本更低的方案

9.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为2时，总杠杆系数（DTL）为（）。

A.0.5

B.2

C.4

D.10

10.根据股利增长模型估算普通股成本时，假设某公司预期下一年度每股股利为1元，股利预计每年增长5%，当前股票市场价格为15元，则该股票的资本成本约为（）。

A.5%

B.6%

C.10%

D.11%

二、多项选择题（本题型共5小题，每小题2分，共10分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出所有正确的答案，用鼠标点击相应选项。每小题所有答案选择正确的得分；未选择、选择错误或未选择完的，均不得分。）

1.以下哪些因素会影响公司的最优资本结构？（）

A.税率

B.利率水平

C.公司的成长性

D.经营风险

2.财务杠杆效应体现在（）。

A.息税前利润对每股收益的影响

B.销售收入对息税前利润的影响

C.每股收益对销售额的影响

D.债务利息对税后利润的影响

3.计算加权平均资本成本（WACC）时，需要考虑的资本成本类型包括（）。

A.债券资本成本

B.优先股资本成本

C.普通股资本成本

D.留存收益资本成本

4.经营杠杆产生的原因在于（）。

A.存在固定生产成本

B.存在固定销售费用

C.存在固定管理费用

D.存在利息费用

5.增加公司负债可能会带来的后果有（）。

A.提高加权平均资本成本

B.降低加权平均资本成本

C.增加财务风险

D.提高每股收益（在EBIT不变时）

三、判断题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。请对下列各题陈述表述的正确性做出判断，正确的表述选“对”，错误的表述选“错”。）

1.MM理论（无税）认为，