【国盛-2026研报】12月数据跟踪：需求前高后低，材钢比持续扩大.pdfVIP

证券研究报告|行业月报

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20260119

年月日

钢铁

12月数据跟踪：需求前高后低，材钢比持续扩大

根据Wind数据，2025年12月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总如增持（维持）

下：

➢2025年12月粗钢产量6,818万吨，同比降10.3%，日均产量219.9行业走势

万吨，环比降5.6%；1-12月粗钢产量96,081万吨，同比降4.4%；

➢12月我国生铁产量6,072万吨，同比降9.9%；1-12月生铁产量83,604钢铁沪深300

万吨，同比降3.0%；40%

➢12月我国钢材产量11,531万吨，同比降3.8%；1-12月钢材产量30%

144,612万吨，同比增3.1%；

20%

➢12月我国出口钢材1,130万吨，同比增16.2%；1-12月出口钢材

11,902万吨，同比增7.5%；10%

➢12月我国进口钢材52万吨，同比降16.3%，1-12月进口钢材6060%

万吨，同比降11.1%；-10%

➢12月我国进口铁矿石11,965万吨，同比增6.4%；1-12月进口铁矿2025-012025-052025-092026-01

石125,871万吨，同比增1.8%。

作者

需求前高后低，材钢比持续扩大：2025年5月份以来钢铁产量统计数据分析师笃慧

质量不佳，与钢联统计铁水产量匹配度较低。粗钢统计数据质量下降的原

执业证书编号：S0680523090003

因可能与2025年产量压降压力有关，部分地区统计数据与实际产量数据

邮箱：duhui1@

分化较大，也对评估年的钢铁需求造成一定的影响2025，同时材钢比再

分析师高亢

创新高，12月单月材钢比已达1.69，全年材钢比已达1.51。如果用钢材执业证书编号：S0680523020001

产量增速去替换粗钢产量增速去估算2025年钢铁表观消耗可能更加符合

邮箱：gaokang@

实际。2025年1-12月份中国钢材表观消费量同比增长2.9%，其中12

月份单月表观消费同比回落5.0%。上半年强出口和宽财政是推动经济反相关研究

弹的关键，只不过四月份产业链面对关税的不确定性缺少信心，主动清理1、《钢铁：戒骄戒躁》2026-01-18

库存压抑了实际需求反弹。六月份库存周期见底后开始回升，经济从强现2、《钢铁：量价关系》2026-01-11

实弱预期向强现实强预期转换，库存周期向上波动一定程度平滑了实际需