美国优先投资政策双轨机制建构与中国应对.pdfVIP

No.6,2025东北亚论坛2025年第6期

TotalNo.182总第182期

美国优先投资政策

双轨机制建构与中国应对

王媛媛胡子南

[摘要]特朗普政府《美国优先投资政策》出台标志着其对外经济战略从规则约束向制度遏制的质变升级，

通过构建“战略产业定向开放”与“竞争对手全面围堵”双轨机制重塑全球投资秩序。“战略产业定向开放”以

白名单机制、技术互操作性标准及快速通道审查选择性地吸纳盟友资本，强化美国在半导体、人工智能等战

略性产业的技术优势。“竞争对手全面围堵”则通过扩大审查范围、敏感度分级阈值、双向投资管控、跨国制

裁联动及高额罚则等手段，系统性压缩中国资本流动与技术突破空间。双轨机制通过审查规则嵌套、跨部门

协作及动态调整实现协同，形成“开放收益内化”与“对手发展压制”并行的制度性权力聚合。该政策对中国

产生多维冲击：定向开放引发美国的资本虹吸与技术绑定，全面围堵则导致中国在全球的投资孤岛化与产业

链“去中国化”效应。中国需突破被动防御，通过重构地缘投资布局、创新非股权合作模式、深化资本市场改

革以及构建精准反制法律体系，以制度性权力对冲美国的投资遏制。

[关键词]美国优先投资政策；双轨机制；投资审查；技术遏制；产业链重构；中美关系

[中图分类号]D815文献标识码]ADOI:10.13654/ki.naf.2025.06.004

文章编号11003-7411（2025）06-0049-（15）

[收稿日期]2025-06-27

[基金项目]教育部人文社会科学基金项目（23YJCGJW002）；北京市国际金融学会研究课题（BIFS242003）

作者简介]王媛媛，福建社会科学院亚太研究所，亚太研究中心副研究员（福州350001）；胡子南（通讯作者）

宁波大学中东欧经贸合作研究院研究员（宁波315211）。

2025年2月21日，特朗普政府推出《美国优先投资政策》（AmericaFirstInvestmentPolicy，简

称AFIP）备忘录，1并同步配套发布《特朗普总统鼓励外国投资同时保护国家安全简报》（Fact

Sheet:PresidentDonaldJ.TrumpEncouragesForeignInvestmentWhileProtectingNationalSecurity)

标志着美国对外经济战略从“规则约束”向“制度遏制”的质变升级。该政策通过构建“战略产

业定向开放”与“竞争对手全面围堵”的双轨机制，形成了一套以制度性权力重塑全球资本与

技术流向为核心的战略工具箱。“战略产业定向开放”体现为一种嵌入国家产业发展战略的选

NORTHEASTASIAFORUM

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择性开放政策，即美国在投资领域并非采取无差别准入，而是有针对性地引导外资进入有助

于强化本国科技创新能力、提升供应链韧性及高附加值产业竞争力的关键环节，并通过技术

标准设定、股权比例限制及安全审查豁免等制度安排，将开放收益内化为本国经济安全与产

业升级的战略资源。与之相对且互为补充的“竞争对手全面围堵”政策则构成一种系统性排

斥战略，其不仅涵盖对特定国家（尤其是被定位为战略竞争对手的中国)在敏感领域投资的严

格限制与审查，还包括通过规则体系构建、技术生态割裂、供应链转移及同盟协调等多维手

段，阻断特定国家获取关键技术、资本与市场的通道，从而在全球价值链核心环节形成制度性

排他与技术性封锁。总之，双轨机制兼具吸纳性与排斥性功能：一方面，通过差异化开放政策

吸收外部优质要素以固化和提升自身的结构性优势；另一方面，通过制度化的外部排斥措施

压缩竞争对手的发展空间。其最终目标是在全球产业链与价值链中重塑权力分配格局，并在

制度与技术双重维度上构建可持续的竞争优势。

本文构建“历史演进一战略动因一制度建构一影响传导一反制路径”的分析框架，旨在为

我国统筹发展安全、破解美国制度性脱钩提供决策参考，同时也为中资企业应对美国投资限