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2026-01-27 发布于上海
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第3章

主要远期合约

?3.1商品远期

?3.2利率远期

?3.3外汇远期

?3.4股票远期

?3.1商品远期

?3.1.1商品远期概述

?远期商品合约（Commodityforwardcontract）：一种现在约定在未来特定时日交易特定标的物的合约，合约的买方同意在未来约定日，按约定价格支付一定金额，以交换卖方特定数量的商品。

?远期商品合约交易发展演变至今，因其在规避商品价格风险、发现商品价格、商品价格投机等方面的特殊功能，仍然在金融市场上发挥着重要的作用。

?3.1.2黄金远期交易

?黄金远期交易是黄金生产企业与黄金银行（商业银行）事前订立的以固定价格在将来某一规定时间销售黄金的合同。该远期交易在场外进行，目前没有任何有组织的交易市场，主要交易中心在伦敦和苏黎士。这里说的黄金银行是指主要从事黄金保管等业务的黄金公司等。

?黄金远期交易主要方式

?第一，远期定期销售。黄金生产企业承诺在今后某一具体日期交售黄金。

?第二，现货递延销售。黄金生产企业签订合同后，只需提前一定时间（例如两天）通知，就可以在任何时候交割，企业没有在特定到期日立即交割的义务。

?第三，远期平价销售。黄金生产企业按固定的价格于将来分批向黄金银行交售黄金。

?3.2利率远期

?3.2.1远期利率协议概述

?1.远期利率协议定义及基本内容

?远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议，合同双方在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率的差额支付。其中，协议利率为双方在合同中约定的固定利率，参照利率为合同结算日的市场利率（通常为LIBOR）。

?FRA是在场外交易的，信用风险较大，其参与者多为大银行，如美国的大银行、英国的商人银行和一些清算银行，以及意大利和荷兰的银行等。非金融机构客户可以通过银行参与交易。

利率远期——远期利率协议

?远期利率协议（FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。

产生的原因——远期-远期贷款缺陷

A、这类贷款从交易日起到最终贷款到期日的整个时期都要求银行借入资金作为融资来源；

B、属于资产负债表内业务，银行一旦借入资金，就必须动用信贷额度，根据BIS的规定，银行必须为贷款作资本铺垫，即有8%的资本金要求。

远期-远期贷款

?例：设银行可以以10%的利率从银行同业市场借入一笔资金，以11%的利率再贷款给客户，资本的报酬率为15%。同时，根据

BIS的规定，银行必须有8%的资本金要求为贷款作资本铺垫。我们来分析银行的资产负债表和损益表。

资产负债表

资产（万元）

负债和权益（万元）

客户贷款（6个月）100

银行同业存款92

自有资本8

总资产100

总负债100

损益

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