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基金产品评级制度（试行）

第一条本制度所称基金产品评级，是指通过系统化、标准化的评估方法，对公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）的风险收益特征、投资管理能力、合规运作水平及投资者保护成效进行多维度量化与定性分析，形成具有区分度的评级结果，为投资者决策提供客观参考，为基金管理人优化运作提供改进方向，促进基金市场健康发展的制度安排。

第二条评级对象为在中国境内依法设立、运作满一年（含）的开放式公募基金，包括股票型、混合型、债券型、货币市场型及证监会认定的其他类型基金。运作未满一年的基金暂不纳入常规评级范围，可设置观察期并标注特殊标识；ETF、LOF等上市交易型基金适用本制度，分级基金、FOF等特殊类型基金在通用指标基础上增加专项评估维度。

第三条评级遵循以下基本原则：

（一）客观性原则。以可验证的公开数据为基础，采用定量指标与定性分析相结合的方法，避免主观判断干扰。定量数据来源包括基金定期报告（季度报告、半年度报告、年度报告）、基金合同、招募说明书、中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）备案信息、证券交易所交易数据等；定性分析基于管理人内部控制报告、合规检查记录、投资者投诉处理记录等材料。

（二）科学性原则。构建多维度、分层次的指标体系，结合不同基金类型的风险收益特征设置差异化权重。指标设计覆盖基金全生命周期，兼顾短期表现与长期稳定性，通过历史数据回溯检验与模拟验证确保模型有效性。

（三）独立性原则。评级机构应建立严格的利益冲突防范机制，与被评基金管理人、销售机构及其他关联方保持独立。评级团队成员不得持有被评基金份额，不得接受被评机构的礼品、赞助或其他利益输送，评级过程与结果不受外部干预。

（四）动态性原则。设置定期复评与临时调整机制。定期复评每季度开展一次，基于最新披露数据更新评级结果；当基金发生重大事项（如基金经理变更、投资策略调整、规模异常波动、合规风险事件等）时，启动临时评估程序，确保评级结果及时反映基金实际运作变化。

第四条评级指标体系由风险收益能力、投资管理能力、合规运作水平、投资者保护成效四大维度构成，总权重为100%，各维度具体指标及权重根据基金类型动态调整（详见附件1《不同类型基金评级指标权重表》）。

（一）风险收益能力（权重40%-60%）

1.收益水平：包含年化收益率（近1年、近3年、近5年）、超额收益率（相对于业绩比较基准）、分阶段排名（同类基金前20%、前50%等）。其中，长期收益（3年及以上）权重不低于短期收益（1年及以内）的1.5倍，引导关注长期投资价值。

2.风险控制：包括年化波动率（反映收益波动幅度）、最大回撤（衡量极端市场条件下的损失程度）、下行风险（基于半方差计算）、卡玛比率（收益与最大回撤的比值）。对于债券型、货币市场型基金，增加信用风险指标（如持仓债券信用评级分布、违约债券占比）；对于股票型、混合型基金，增加行业集中度、个股集中度等分散化指标。

3.风险收益性价比：以夏普比率（考虑无风险利率后的单位风险收益）、索提诺比率（仅考虑下行风险的收益指标）为主，综合评估承担单位风险获取的超额收益能力。

（二）投资管理能力（权重20%-30%）

1.投资策略一致性：通过对比定期报告披露的投资组合与基金合同约定的投资范围、比例、风格，评估管理人是否严格执行既定策略。重点关注股票型基金的仓位稳定性（股票资产占比波动幅度）、行业配置偏离度（与业绩比较基准行业分布的差异）；债券型基金的久期匹配度（实际久期与合同约定久期的偏差）、信用策略稳定性（高收益债占比变化）。

2.投研团队稳定性：考察基金经理任职年限（现任经理管理本基金的时间）、历史管理业绩持续性（管理过的同类型基金年化收益排名前50%的比例）、投研团队规模（研究员数量占公司总人数比例）及学历结构（硕士及以上学历占比）。若基金经理频繁更换（1年内更换2次及以上），该指标得分扣减50%。

3.资产配置效率：针对混合型基金，计算股债配置转换的择时成功率（在市场上涨前增配股票、下跌前减配股票的次数占比）；针对行业主题基金，评估行业轮动的准确性（所配行业在报告期内涨跌幅排名与市场实际表现的匹配度）。

（三）合规运作水平（权重10%-20%）

1.信息披露合规性：检查定期报告、临时公告的披露及时性（是否在规定时限内发布）、完整性（是否按要求披露关键信息如前十大持仓、费用明细）、准确性（披露数据与中基协备案数据的一致性）。存在延迟披露（超过规定时限3个工作日）、重大遗漏（如未披露关联交易）或数据错误（经监管确认的实质性误差）的，每次扣减1-3分。

2.交易合规性：通过交易所监控数据核查是否存在异常交易行为（如日内反向交易、拉抬打压股价）、公平交易执行情况（同一管理人旗