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【东方-2026研报】近期市场有所回暖，持续性仍需观察.pdf

行业研究|行业周报

房地产行业

看好（维持）

近期市场有所回暖，持续性仍需观察国家/地区中国

行业房地产行业

报告发布日期2026年01月26日

核心观点

⚫近期部分城市成交出现回暖迹象，但我们认为不能简单的将此认定为市场的止跌回

稳。我们认为目前两类政策会有作用：一是降息、贴息类影响购房资金成本的政

策；二是收储、拆迁、以及救助负债的企业和居民主体等直接投放大量资金的政

策。2026年重点关注房地产相关政策力度。

⚫具体事件评述：

1）近期部分核心城市二手房成交显著提升，市场出现回暖迹象，持续性仍待观

察。开年市场出现复苏迹象，部分核心城市例如上海交易量已连续3个月超过1.6赵旭翔执业证书编号：S0860521070001

万套（以每月前23天计算），年初至1月23日累计同比降幅加速缩窄至7%；深圳zhaoxuxiang@

1月成交量达到0.4万套，较去年12月同期提升6%，累计同比降幅加速缩窄至0755

9%。我们推测近期市场的回暖迹象可能与以下几点相关：1）去年8月-11月房价加孙怡萱执业证书编号：S0860525110002

速下滑，部分业主恐慌性抛盘，当下为恐慌情绪释放后的修复反弹；2）今年春节sunyixuan@

较晚，部分需求前置到1月；3）股市财富效应一定程度上传导至楼市；4）开年021

《求是》刊文强调房地产的金融属性，并传递出政策将从“渐进试探”转向“精准

发力、一次性到位”的核心导向，市场对于2026年政策力度和效果预期显著提升。

后续持续关注市场复苏持续性。

2）住建部进一步完善城市更新政策，5年过渡期助力存量资产盘活。近日，自然资稳预期信号增强2026-01-20

源部和住建部联合发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》（以下简称期待更优力度的政策2026-01-12

《通知》）。其中明确对发展国家支持产业的存量土地和房产资源，设定最长5年不行业仍在筑底，26年期待政策组合拳：—2025-12-16

改变用地主体和规划条件的灵活过渡期政策，我们认为这项为盘活存量资产建立的—地产行业策略报告

“风险缓冲”机制有助于激发市场主体对旧楼宇、旧厂房等改造和产业转型。

3）统计局发布最新房地产数据。

2025年新房销售降幅收窄。根据国家统计局数据，2025年新建商品房销售面积为

8.8亿平米，同比下降8.7%，降幅较2024年收窄4.2pct；销售额8.4万亿，同比下