【财通-2026研报】供应压力增加猪价震荡，12月能繁延续去化.pdfVIP

供应压力增加猪价震荡，12月能繁延续去化

农林牧渔

证券研究报告行业投资策略周报/2026.01.25

投资评级:看好(维持)农业重点数据跟踪周报

最近12月市场表现核心观点

农林牧渔沪深300❖生猪养殖：猪价震荡。集团场出栏提升，散户仍有压栏，价格震荡。我们预

29%计，供应仍存压力，叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：根据钢联

22%统计，12月能繁母猪存栏量环比-0.22%（11月环比-0.38%）。2）价格

15%端：猪价上行。1月22日，商品猪出栏价为13.06元/kg，周环比+2.92%。

8%3）盈利端：本周养殖盈利。1月23日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为43.35

1%元/头/115.84元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，神农集团，德康农牧。

-6%

❖禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2025年12

月祖代更新量为22.55万套，环比+15.35%。祖代鸡引种存不确定性，中长

分析师王聪期利好白羽鸡产业链价格。1月23日，白羽鸡均价为7.50元/公斤，周环比

SAC证书编号：S0160525110001

-1.19%。相关标的：圣农发展，益生股份。

wangcong@

分析师肖珮菁❖动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，行业批签发数据2025年12月

SAC证书编号：S0160524070005

/全年，圆环同比-3%/+11%，伪狂犬同比+2%/+5%。产品角度，各公司新

xiaopj@

品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。

相关报告❖宠物：出口方面，据海关数据，2025年12月食品出口额为9.06亿元，同

1.《大猪惜售支撑猪价，1月USDA调增比-2.9%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，12月宠物食品电商平台销

玉米产量》2026-01-18

售额同比-11%，其中天猫/京东/抖音分别同比-23%/-4%/+7%；国产品牌

2.《备货需求支撑猪价，12月三方能繁延

续去化》2026-01-11市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。

3.《供需博弈猪价震荡，持续亏损产能去化

或加速》2025-12-28❖种业：关注生物育种扩面进度。截至1月23日，小麦/豆粕/玉米全国均价周

环比+0.5%/-0.1%/+0.4%。转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业

收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。