【东方金诚-2026研报】可转债周报：中盘转债开始占优，关注市场风格切换.pdfVIP

中盘转债开始占优，关注市场风格切换

——可转债周报（2026.1.19-2026.1.25）

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核心观点

作者上周，财政部等五部门发布《关于实施中小微企业贷款贴息

政策的通知》，对符合条件的中小微民营企业按照贷款本金

东方金诚研究发展部

给予年化1.5个百分点、期限不超过2年的贴息支持；证监

分析师翟恬甜会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，强调

副总经理曹源源了业绩比较基准的表征作用、运用的严肃性和稳定性，并表

示将强化基金管理人的内部控制和管理，严格监管。

二级市场方面：上周，权益市场量能维持高位，转债市场在

时间小盘风格强势拉动下，延续震荡上行，估值有所压降，中证

转债继续跑赢上证指数4.36pcts。结构上看，万得可转债

2026年1月26日

AA级指数以4.46%涨幅领跑各万得细分指数，中、高价转债，

中、小盘转债也表现较强，中盘转债跑赢小盘转债0.27pcts。

转债ETF继续净申购42.89亿元，博时可转债ETF大幅增持

41.48亿元，海富通上证可转债ETF小幅增持1.41亿元。

展望后市，考虑到监管降温态度、财报季节点临近，以及国

际地缘风险加剧的影响，预计短期内市场风险偏好继续边际

下行，或开始由流动性驱动的小盘行情，向业绩驱动的中大

盘行情进行切换，转债也将跟随正股波动加大。根据上周转

债ETF数据显示，低风偏资金已开始趋于保守，若权益波幅

放大，也需关注转债市场资金面止盈与避险需求带来的影响。

不过，近期新发转债数量增加，转债打新机会仍值得关注。

一级市场方面：上周，龙建转债、艾为转债发行，无转债上

市，再22转债、博23转债、沪工转债提前赎回退市。截至

上周五，转债市场存量规模5562.7亿元，较年初减少9.14

亿元，较前周增加12.72亿元；8支转债获证监会核准待发，

共61.64亿元。

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可转债周报

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一、政策跟踪

1月20日，财政部等五部门发布《关于实施中小微企业贷款贴息政策的通知》，

对以人工智能等为代表的新兴领域、重点产业链及上下游产业、生产性服务业领域符