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因子有效性的“时间窗口”选择

引言

在金融市场分析与投资策略构建中，因子有效性研究始终是核心命题。无论是量化投资中的多因子模型，还是基本面分析中的关键指标筛选，因子的预测能力与稳定性直接决定了策略的成败。然而，大量实践表明，同一因子在不同时间段内的表现可能天差地别：某类价值因子可能在熊市中显著跑赢，却在牛市中持续失效；动量因子可能在震荡市中表现亮眼，却在单边行情中出现反转。这种现象的核心矛盾，正是因子有效性的“时间窗口”选择问题——即如何通过合理划分分析时段，准确捕捉因子的有效区间，避免因时间维度选择不当导致的误判。本文将围绕这一主题，从基本认知、影响因素、应用场景到实践方法展开系统探讨，旨在