【华西-2026研报】华图山鼎（300492）：基地班+直通车双轮驱动.pdfVIP

证券研究报告|公司深度研究报告

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2026年01月27日

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基地班+直通车双轮驱动

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华图山鼎(300492)评级及分析师信息

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►投资建议评级：买入

迎合考公培训市场返乡化、多科化趋势，公司在基地班基上次评级：首次覆盖

础上推出打破考试界限、依据学科类型的直通车班型、同时依目标价格：

托租金优势、规模效应优势盈利能力更强，我们预计截至26Q1

最新收盘价：85.92

直通车基地班达到70多家，未来3年有望达到320家左右、对

应利润10亿元左右。预计2025-2027年公司营业总收入分别为[Table_Basedata]

股票代码：300492

33.13/39.4/46.76亿元，同比增长17%/19%/19%；归母净利润分

别为3.24/4.0/5.96亿元，同比增长512%/23%/49%，对应2025-52周最高价/最低价：101.86/58.0

2027年EPS为1.65/2.03/3.03元，26年1月27日公司收盘价总市值（亿）168.99

85.92元对应PE为52/42/28X。首次覆盖，给予“买入”评级。自由流通市值（亿）168.99

►历史回顾：25H教育业务净利率恢复至12%自由流通股数（百万）196.68

公司为中国招录考试培训龙头之一，2014年于新三板上市后

于2018年退市，2019年华图教育通过其全资子公司以总价约[Table_Pic]