25年业绩高增，看好未来利润率持续提升.pdfVIP

业绩简评

2026年1月29日，公司发布2025年业绩预告，公司预计2025年

实现归母净利润70-84亿元，与上年同期（按合并完成后重述口

径）相比，增加27.8-41.8亿元，同比增加约65.89%至99.07%，

业绩显著改善。

经营分析

行业基本面近期边际改善，新造船价格回升，中国造船全球份额

提升。根据克拉克森，2025年12月全球新船价格指数达184.65，

环比+0.17%，是25年7月份以来首次实现月度环比提升。此外，

从订单量上看，25年12月全球新接订单2488.5万DWT，中国新

接订单2153.3万DWT，新接订单全球份额达86.5%，环比11月提

升20.1pcts，中国造船竞争力提升。

行业周期持续上行，公司订单饱满，叠加前期高价船陆续交付，看

好公司未来利润率持续提升。我们认为本轮船舶周期仍处于上行

阶段，全球造船产能供不应求，同时叠加2025年低基数因素，2026

人民币(元)成交金额(百万元)

年全球造船订单有望实现量价齐升。公司作为全球造船龙头，在手45.0012,000

订单充足。2025年12月8日，公司实际控制人中国船舶集团与中42.0010,000

国远洋海运集团在上海完成新造船项目的合作签约，合作涉及各39.008,000

36.006,000

型船舶87艘，金额约500亿元人民币，其中跨境人民币结算约470

33.004,000

亿元，均由公司下属相关子公司承建。此外，叠加2021年以来的30.002,000

高价船陆续交付，看好公司未来利润率持续提升。27.000

5555

0000

2581

2025年成功换股吸收合并中国重工，看好公司未来综合竞争力、0001

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盈利能力提升。2025年，公司换股吸收合并中国重工收官，新增