食品饮料行业行业动态更新：茅台飞天批价回暖，关注春节动销催化.pdfVIP

行业月报·食品饮料行业

茅台飞天批价回暖，关注春节动销催化

——行业动态更新2026年01月30日

核心观点

⚫1月茅台飞天批价回暖，关注春节动销催化。1月底茅台飞天批价持续攀升食品饮料行业

至1600元以上，我们判断主要得益于：1）春节将至，终端动销逐渐回暖；

2）公司近期调整产品结构，将产品体系重心向飞天倾斜，同时开启渠道改革，推荐维持评级

有效支撑飞天产品批价底部位置。展望后市，我们认为随着春节逐渐临近，

除了白酒与餐饮供应链有望改善之外，乳制品、调味品终端需求亦有望回暖。分析师

⚫鸣鸣很忙港股上市，关注产业链投资新趋势。1月28日，鸣鸣很忙于港交刘光意

所挂牌上市，有望长期提振市场对零食板块的关注度，当前建议积极关注上：021

下游二大新趋势带来的投资机会：1）下游：从跑马圈地到高质量增长，鸣鸣：liuguangyi_yj@

很忙与万辰集团的收入增长仍具持续性盈利能力有望提升；2）上游：一方分析师登记编码：S0130522070002

面随着下游门店品类向乳品、烘焙与速冻食品等扩张，相关行业上游供应链

公司有望受益；另一方面随着下游门店加大对自有商品的开发，上下游的合研究助理：彭潇颖

作关系已经从简单贸易合作过渡到产品深度合作，因此具备强产品研发能力：pengxiaoying_yj@

定制化服务能力的制造商有望实现市场份额提升。

⚫数据跟踪：1月飞天茅台批价回暖。1）白酒批价，贵州茅台：1月29日，

飞天整箱、散瓶批价为1610/1570元，较去年12月31日+45元/+15元，较相对沪深300表现图2026年01月29日

去年同期-645/-650元。五粮液：八代普五批价为850元，较去年12月31日

持平，较去年同期-100元。泸州老窖：国窖1573批价为850元，较去年1230%SW食品饮料沪深300

月31日+10元，较去年同期-10元。山西汾酒：青花20批价为350元，较去20%

年12月31日持平，较去年同期-15元。洋河股份：M6+批价为540元，较

10%

去年12月31日持平，较去年同期-10元。2）包装材料，截至2026年1月

28日，玻璃/包膜/纸箱价格同比-19.7%/-8.4%/-4.8%，铝材/PET瓶片价格同0%

比+20.3%/+1.3%。3）原材料，白糖/面粉/猪肉/葵花籽价格同比-15.3%/--10%

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