食品饮料行业研究周报：白酒名酒大单品批价有所回升，关注传统消费品类或底部改善机会.pdfVIP

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业白酒名酒大单品批价有所回升关注传统

研消费品类或底部改善机会

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——食品饮料行业研究周报

投资摘要：评级增持（维持）

每周一谈：白酒名酒大单品批价有所回升关注传统消费品类或底部改

善机会2026年01月26日

白酒节前渠道库存压力缓解，多款名酒大单品批价有所回升。根据酒业家消息，

行近期名酒大单品批价走强，上周茅台酒系列多款产品批价上涨，百荣市场调研王伟分析师

业显示，以茅系产品为首，多款名白酒流通品批价相较2个月前的低谷期每件普SAC执业证书编号：S1660524100001

研涨30-100元。物流成本涨价、经销商开门红政策取消、春节临近需求提升，

共同刺激名酒批价上涨。wind数据显示截至1月25日，散瓶/整箱批价周环

究比分别回升20/20元/瓶至1560/1570元/瓶。我们认为，今年春节酒企春节开行业基本资料

门红政策变化对渠道的压力较去年减轻，渠道及终端低库存下，或可期待白酒

周股票家数124

春节动销好转。

报行业平均市盈率20.5

近期，口子窖、水井坊及洋河公布业绩预告，报表压力进一步出清，行业低预市场平均市盈率14.1

期下存在修复机会。我们认为，在人民币汇率升值、市场震荡走高等有利条件

下，白酒作为大消费重要子板块配置价值凸显。当前至春节或为白酒阶段性承行业表现走势图

压阶段，白酒在春节旺季需求如何仍待观察，预计酒企渠道库存、批价、报表

业绩慢于需求改善，业绩回落期间渠道库存、批价等动销或业绩改善的指标有32%

望催化板块行情。当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升，建议关注24%

结构性机会，优先从渠道出清、经营改善、场景承接、股息率角度寻找白酒投16%

申资标的。8%

港大众品成长品类业绩兑现，关注春节假期带来的餐饮供应链等传统消费品类底0%

-8%

证部改善机会。今年春节较往年更晚、假期更长，渠道备货时间充足、假期消费2025-012025-042025-072025-102026-01

券时长更长，大众品中节庆相关的餐饮供应链、休闲食品、乳品等或较同期有更食品饮料沪深300

好的渠道出货和动销。另外，大众品板块成长品类渠道拓展等预期兑现，燕京

股啤酒预告2025年归母净利润增长超50%，业绩主要受益于公司梯度化市场开资料来源：申港证券研究所

发策略，燕京U8继续保持稳健增长态势等。古越龙山官微消息称，近年来，

份相关报告

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有销商150余家，在非成熟市场增速显著，江浙沪以外市场的销售占比已超过1、《食品饮料行业研究周报：CPI连续三

限40%。大众品板块建议关注成长品类和基本面拐点品类，调味品、速冻等餐饮