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2026年股票研究员面试题及答案

一、行业分析题（共5题，每题10分，总分50分）

题目1（10分）：请分析2026年中国新能源汽车行业的竞争格局，并预测未来两年主要的增长点和潜在的挑战。

答案：

2026年，中国新能源汽车行业竞争格局将呈现双寡头+多强的态势。比亚迪和特斯拉仍将是市场领导者，但传统车企加速转型，造车新势力智能化优势凸显，跨界玩家如华为、小米等持续入局。

增长点预测：

1.技术迭代方向：固态电池商业化进程加速，续航里程提升至1000km以上成为主流；800V高压平台普及，充电效率提升至15分钟充至80%；智能驾驶辅助系统达到L3级落地，市场规模突破2000亿元。

2.区域市场扩张：下沉市场渗透率提升至40%，海外市场（东南亚、中东）出口额占比达35%，欧洲市场因供应链调整重新布局。

3.换电模式突破：换电标准统一，车规级换电站覆盖城市核心区，2026年换电车型销量占比达25%，成为第三增长极。

潜在挑战：

1.产能过剩风险：2025年行业产能利用率预计降至85%，部分二线品牌面临退市压力。

2.政策退坡影响：补贴完全退出后，车企利润率压缩至8%-10%，技术投入面临资金压力。

3.矿产供应链波动：锂矿价格高位震荡，钴资源替代技术尚未完全成熟，成本波动影响产品定价。

题目2（10分）：分析2026年东南亚电商市场的发展趋势，重点关注印尼、泰国、越南三个市场的投资机会。

答案：

东南亚电商市场2026年将呈现印尼独大、多国分化的格局，印尼仍是核心投资区域，泰国注重下沉市场，越南工业化电商加速。

印尼投资机会：

1.供应链基建：物流园区建设带动仓储租赁需求，第三方物流渗透率提升至30%。

2.金融科技融合：数字支付与电商流量协同，虚拟货币支付试点扩大，跨境支付场景增多。

3.农产品电商：传统市场数字化改造，年交易额预计突破1000亿美元。

泰国市场特点：

1.下沉市场爆发：50%订单来自县镇地区，本地化服务能力成为竞争关键。

2.产业电商化：传统行业数字化转型加速，农产品B2B平台年增速达40%。

3.消费升级趋势：高端品牌电商占比提升至45%，跨境奢侈品零售增长迅猛。

越南市场潜力：

1.制造业电商化：电子元器件、纺织服装等产业电商渗透率达35%，带动供应链数字化需求。

2.游戏电竞电商：虚拟物品交易平台年交易额突破50亿美元，元宇宙电商场景创新。

3.人才红利持续：18-25岁人口占比达40%，电商客服等岗位需求旺盛。

题目3（10分）：分析2026年全球半导体行业的技术演进路径，重点关注中国企业在先进制程领域的突破方向。

答案：

2026年半导体技术演进呈现7nm量产+2nm研发的梯队格局，中国企业在特色工艺和第三代半导体领域取得关键突破。

技术演进路径：

1.先进制程方面：台积电率先实现7nm成熟制程量产，三星2nm研发取得突破性进展，但良率问题仍待解决。

2.特色工艺突破：中国企业在极紫外光刻（EUV）配套设备领域取得突破，部分环节实现国产替代。

3.新材料应用：第三代半导体（SiC、GaN）在新能源汽车、光伏逆变器领域渗透率提升至30%，国产衬底企业产能扩张。

中国企业在制程领域的突破方向：

1.工艺优化：通过多重曝光技术突破7nm工艺良率瓶颈，2026年7nm工艺产能利用率达65%。

2.设备国产化：光刻机、刻蚀机等关键设备国产化率提升至40%，但高端镜头仍依赖进口。

3.智能工厂建设：引入AI优化产线，减少缺陷率，2026年良率较2025年提升5个百分点。

题目4（10分）：分析2026年中国医药行业的政策变化对创新药械产业的影响，重点讨论创新药出海和仿制药集采的后续演进。

答案：

2026年医药行业政策呈现创新驱动+出海规范双轨并行的特点，创新药械审批加速，仿制药集采常态化但价格机制创新。

政策影响分析：

1.创新药出海新规：药品审评审批互认机制扩大至10个国家，跨境电商药品零售试点扩展至5个城市。

2.仿制药集采演进：带量采购范围扩展至高端医疗器械，价格谈判引入技术价值评估权重。

3.中药现代化政策：建立中药创新药审评标准，传统工艺保护性开发纳入医保支付目录。

产业影响：

1.创新药企融资环境改善：风险投资偏好转向临床阶段项目，2026年临床前项目估值较2025年提升20%。

2.海外临床试验加速：美国FDA变更指导原则，中国临床试验数据认可率提升至50%。

3.仿制药企转型压力：通过CMO业务保持竞争力，年营收中CMO业务占比达35%。

题目5（10分）：分析2026年全球航空业复苏后的行业格局变化，重点关注低成本航空的商业模式创新和中国市场的机遇。

答案：

2026年全球航空业进入两翼并飞新格