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2026年CFA《权益投资》历年真题

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

1.以下哪项不是投资组合管理中常用的风险控制方法？

A.分散投资

B.定期调整

C.设置止损点

D.购买保险

2.以下哪项不是财务报表分析中的流动比率？

A.流动资产/流动负债

B.总资产/总负债

C.净利润/总资产

D.净利润/股东权益

3.DCF估值方法中，以下哪项不是自由现金流（FCF）的计算公式？

A.FCF=经营活动产生的现金流量-投资活动产生的现金流量

B.FCF=净利润+折旧和摊销-资本支出

C.FCF=净利润+折旧和摊销-营业外收支

D.FCF=净利润-营业外收支

4.资本资产定价模型（CAPM）中，以下哪项不是预期收益率（E(R))的计算公式？

A.E(R)=Rf+β*(Rm-Rf)

B.E(R)=Rf+β*(E(Rm)-Rf)

C.E(R)=Rf-β*(E(Rm)-Rf)

D.E(R)=Rf+β*(Rm+Rf)

5.以下哪项不是行业分析的步骤？

A.确定行业生命周期

B.分析行业竞争格局

C.评估行业监管环境

D.确定公司竞争优势

6.以下哪项不是相对估值法中的市盈率（P/E）？

A.市盈率=股票价格/每股收益

B.市盈率=总市值/净利润

C.市盈率=总市值/股东权益

D.市盈率=股票价格/股东权益

7.以下哪项不是套利定价理论（APT）的基本假设？

A.投资者都是风险厌恶的

B.存在无风险利率

C.投资者可以自由地借入或贷出资金

D.存在多个风险因子

8.以下哪项不是投资组合管理中的资产配置策略？

A.风险分散

B.价值投资

C.成长投资

D.行业轮动

9.以下哪项不是财务报表分析中的速动比率？

A.速动资产/流动负债

B.流动资产/总负债

C.净利润/流动负债

D.净利润/总负债

10.以下哪项不是投资组合管理中的绩效评估指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.詹森指数

D.股票价格

试卷答案

1.B

解析：分散投资、定期调整和设置止损点都是投资组合管理中常用的风险控制方法。购买保险不属于风险控制方法，而是风险转移的一种方式。

2.B

解析：流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，其计算公式为流动资产除以流动负债。总资产/总负债、净利润/总资产和净利润/股东权益分别是负债比率、资产回报率和权益回报率。

3.C

解析：自由现金流（FCF）是公司经营活动产生的现金流量，计算公式通常为净利润加上折旧和摊销，再减去资本支出。选项C中提到的营业外收支不应包含在内。

4.C

解析：资本资产定价模型（CAPM）中，预期收益率（E(R))的计算公式为E(R)=Rf+β*(E(Rm)-Rf)，其中Rf是无风险利率，β是股票的贝塔系数，E(Rm)是市场预期收益率。

5.D

解析：行业分析的步骤通常包括确定行业生命周期、分析行业竞争格局和评估行业发展趋势。公司竞争优势是行业分析的一部分，但不是独立的步骤。

6.B

解析：市盈率（P/E）是衡量股票价格相对于每股收益的比率，计算公式为股票价格除以每股收益。总市值、净利润和股东权益都不是市盈率的计算要素。

7.A

解析：套利定价理论（APT）的基本假设包括存在无风险利率、投资者可以自由地借入或贷出资金、存在多个风险因子等。投资者都是风险厌恶的是资本资产定价模型（CAPM）的假设。

8.D

解析：资产配置策略包括风险分散、价值投资、成长投资等。行业轮动是一种市场趋势预测方法，不属于资产配置策略。

9.B

解析：速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，其计算公式为速动资产除以流动负债。流动资产/流动负债是流动比率，净利润/流动负债和净利润/总负债分别是流动比率和负债比率。

10.D

解析：绩效评估指标包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数等。股票价格不是绩效评估指标，而是投资组合的组成部分。