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影子银行体系内涵、属性与功能

一、影子银行的定义

一（）子银行的定义

“影子银行”的概念最早由美国太平洋投资管理公司首席执行提出。

综上所述，当前国外对影子银行的定义是：“在银行系统之外进行资产证券化活动,尤其是

从事或促进杠杆和转换类活动的金融中介,它们不受监管,不能得到公共部门直接的流动性

支持”。这些金融中介机构包括:投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、

结构性投资载体、资产支持商业票据管道、金融控股公司、政府发起企业等,还包括银行、

担保人、承保人、信用违约风险保护卖方、信用评级机构为影子银行体系提供流动性支持

的活动。

二（）影子银行的定义

中国金融创新程度相对较低,资产证券化发展并不成熟,影子银行的发展还处于比较初级的

阶段，或者说中国目前还没有真正意义上像西方成熟市场经济体那样的影子银行系统。所

以，国内学者对中国影子银行并没有一个统一完整的定义。杨旭（2011）认为,中国的影子银

行与美国影子银行有很大不同。它既包括银行业不受监管的证券化业务或（银行由表内移

到表外的业务），又包括委托贷款、小额贷款公司、担保公司、信托公司、财务公司和金融

租赁公司等进行的“储蓄转投资”业务，还包括不受监管的民间金融。

根据FSB（2011）报告精神,中国影子银行可以宽泛的定义为：“从事金融中介活动，具有与

传统银行类似的信用、期限或流动性转换功能,但未受巴塞尔III或等同监管程度的实体

或准实体。”符合该定义的影子银行主要包括:商业银行表外理财、证券公司集合理财、

基金公司专户理财、证券投资基金、投连险中的投资账户、产业投资基金、创业投资基金、

私募股权基金、企业年金、住房公积金、小额贷款公司、非银行系融资租赁公司、专业保

理公司、金融控股公司、典当行、担保公司、票据公司、具有储值和预付机制的第三方支

付公司、贫困村资金互助社、有组织的民间借贷等融资性机构。

三（）国内外影子银行体系对比

虽然国内外影子银行有相似的义和功能，但是二者还是存在很大程度卜的区别C一是表

现形式不一致。国外的影了•银行是通过证券化连接起来的完整的信用链条，系统中的每个

影子银行都发挥着某一银行中介功能,整个影子银行是作为一个整体而存在的。而中国的

影子银行大多都是独立存在的,与银行和相互之间并没有太多复杂的联系，是一个较为分散

的体系。二是运行机制不一致。国外的影子银行是以证券化为核心，在各种证券化和再证

券化产品交易的基础上，将机构、业务联系起来，属于交易型金融机构。而中国的金融市场

发育并不成熟,证券化发展也停滞不前，中国影子银行更多是充当补充银行融资的角色是

典型的融资型金融机构。三是融资模式不一致。国外影子银行通过发行资产支持商业票据、

资产支持证券等金融工具进行批发性融资，为其提供融资的是货币市场基金、养老基金等

金融机构。而中国影子银行的融资方式与银行相似,主要通过向企业和个人募集资金进行

融资，本质上还是一种零售性的融资方式。四是与传统银行的关系不一致。国外影子银行

体系中，一方面通过证券化帮助银行将信贷进行表外转移,银行反过来又为影子银行提供了

信用违约担保；另一方面银行本身也持有影子银行所发行的金融衍生品。国内的影子钗行

与银行并没有产生太多复杂的关系，其融资性决了对传统银行更多是一种融资方式的替

代品和补充品。

二、影子银行的特性

一（）按照法人机构招式分类

实体指有一组织结构,其资金来源和运用形成自身的负债和资产，并承担相应风险的机