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自然人不同持股方式的纳税差异

原创LFQ珺合财税2026年1月29日浙江

股权是一个商业社会重要的资产载体，股权无论是何种形式，

穿透到最后终是一个个自然人。每个个体基于投资目标以及税负成

本等多方面的考虑，选择何种持股方式备受大家关注。

个人投资者持股方式主要包括三种：直接持股、间接持股（包

括公司及合伙企业）、直接持股与间接持股相结合。珺合财税本期

对不同持股方式所涉及的主要税负税种即所得税的税负成本进行了

梳理，以便个人投资者根据自身实际情况，选择更为合理的持股方

式。

持有股权的商业目的无非是获取红利或转让溢价退出，针对

这两种获利方式涉及的所得税分项分析如下：

一、分红所得

1、自然人直接持股

自然人直接持有普通公司取得的股息红利适用20%个税。

自然人直接持有上市公司、北交所公司或新三板挂牌公司股

票，根据下列规定，自然人可以享受股息红利差别化个税政策。

具体为：新三板或北交所公司，持股期限在1个月以内(含1

个月)的20%个税，持股期限在1个月以上至1年(含1年)的10%

个税；持股期限超过1年的免征个税。

上市公司，限售股解禁前适用10%个税，限售股解禁后或非限

售股持股期限在1个月以内(含1个月)的20%个税，持股期限在

1个月以上至1年(含1年)的10%个税；持股期限超过1年的免

征个税。

具体法规政策列举：

《财政部国家税务总局证监会关于上市公司股息红利差别化个

2015101

人所得税政策有关问题的通知》（财税〔〕号）规定。

《财政部国家税务总局证监会关于实施上市公司股息红利差别

化个人所得税政策有关问题的通知》(财税[2012]85号)规定。

《关于继续实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利

差别化个人所得税政策的公告》（财政部税务总局证监会公告2019

78

年第号）规定。

2、自然人通过有限合伙企业持股

自然人合伙人通过有限合伙企业持有普通公司取得的股息红

利适用20%个税。

自然人合伙人通过有限合伙企业持有上市公司、北交所公司

或新三板挂牌公司股票，能否穿透为自然人直接持股享受股息红

利差别化个税政策存在很大争议。

201888

一度被网传的税总稽便函〔〕号中规定，不能穿透享

受：”财税[2015]101号文件规定，个人从公开发行和转让市场取

得上市公司股票，适用上市公司股息红利差别化个人所得税政策。

该个人不包括合伙企业的自然人合伙人。”

但是，实务中也有不少公众公司公开披露在挂牌期间，合伙企

业取得新三板公司的股息红利时，自然人合伙人也适用了股息红利

差别化税收政策。比如，菲鹏生物、联盛化学。

菲鹏生物2017年11月分红时：百奥科技系菲鹏生物合伙企业

股东，因合伙企业持有股票而获得的股息红利，不并入合伙企业的

收入，而是单独作为自然人的股息红利缴纳个人所得税，故缴纳个

人所得税时参照财税[2015]101号的相关规定。考虑到截至该次利

润分配股权登记日，百奥科技持有发行人股份期限已超过1年，自

然人合伙人免征个人所得税。

台州高投，指台州市高盛投资合伙企业（有限合伙），联盛化

学股东：2019年5月分红时经咨询当地税务局，对于合伙企业的自

然人合伙人，根据省税务局政策口径，可参照按财税〔2015〕101

号规定执行，暂时免征个人所得税，因此未缴纳个人所得税。

有限合伙的组织形式更多的是一个股权控制工具，不是一个

税务规划的工具，这在现实中得到了不少的印证。

3、自然人通过有限公司持股

自然人通过有限公司持股时，无论是普通公司还是上市公司

或是挂牌公司，适用的税收政策都是一样的。分红至有限公司时：

符合条件的居民企业之间的股息红利所得是免税的。有限公司再分

红至自然人股东时适用20%个税。

二、转让所得

1、自然人直接持股

自然人直接转让普通公司股权时，转让所得适用财产转让所

得20%个税。

自然人直接转让上市公司、北交所公司或新三板