【五矿期货-2026研报】碳酸锂：2025Q4澳大利亚锂资源供给更新.pdfVIP

专题报告2026-02-06

碳酸锂：2025Q4澳大利亚锂资源供给更新

报告要点：

曾宇轲2025年四季度澳大利亚主流矿山供应稳中有增，六大矿山锂精矿产量同比增长约4.4%，环

有色研究员比增长4.2%；锂精矿销量同比提升12.8%，环比增长8.8%。矿价回暖，MtMarion和Wodgina

从业资格号：矿山新财年生产指引上调，已停产的BaldHill矿和Ngungaju加工厂的重启进入评估程序。

交易咨询号：Z0023147

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有色金属研究|碳酸锂

碳酸锂：2025Q4澳大利亚锂资源供给更新

2025年四季度澳大利亚主流矿山供应稳中有增。产量方面，仅Greenbushes同比出现下滑，

估算六大矿山锂精矿产量同比增长约4.4%，环比增长4.2%。销量方面，矿山出货同比均呈现

增势，四季度锂精矿销量同比提升12.8%，环比增长8.8%。矿价回暖，矿企供给或迎来增量。

MineralResource上调MtMarion和Wodgina矿山新财年生产指引，评估BaldHill矿的重

启可能性。Pilbara新增产能处于爬坡阶段，同时在推进Ngungaju加工厂的重启。

Greenbushes

2025年四季度Greenbushes生产锂精矿35.2万吨，环比增10%，同比减10%。前一季度受进

矿品位及天气影响产量下滑，四季度开采矿石量增加及矿石品位提升带来精矿产量提升。季

度内锂矿销售量32.8万吨，环比增9%，同比增5%。一批约2.4万吨的货物推迟至2026年1

月发运，导致该季度销量低于产量。锂精矿平均销售价格为850美元/吨（FOB），环比上涨

16%。现金生产成本环比下降4%至373澳元/吨，2025年下半年平均成本380澳元/吨，略高于

310-360澳元/吨的新财年生产指引。Greenbushes的化学级精矿厂三期（CGP3）在2025年12

月18日处理首批矿石，项目调试工作按计划推进。目前部分附加工程已完工，工作重心转向

产能爬坡。预计2026财年锂辉石产量略低于指引区间下限，现金生产成本略高于指引区间上

限，指引假设将根据CGP3产能提升过程持续评估。