农林牧渔行业种植链，农产品供应链重构加速，重视生物育种产业化机遇！.pptx

要;3;2）利润端：25Q3盈利处于低谷。SW种子板块（不含大北农）2025Q1-Q3实现归母净利润-7.8亿元，同比减少72.9%；其中，25Q3实现归母净利润-7.0亿元，同比减少7%，主要系种子行业库存压力犹存，叠加三季度处于种业传统淡季。利润率方面，2025Q1-3板块净利率-6.6%，25Q3板块净利率-25.5%，均触及2015年至今同期最低水平；部分种企加大市场推广力度，营销费用挤占盈利空间。

主要标的：25Q3隆平、荃银、丰乐、登海实现归母净利润-5.0/-4/-0.6/0.2亿元，同比分别减亏/增亏/增亏/增长222.9%；隆平高科同比逆势减亏，主要系