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FRMPartI202量化分析专项训练卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

假设一个投资组合包含两种资产，资产A和资产B。已知资产A的预期回报率为12%，标准差为20%；资产B的预期回报率为8%，标准差为15%。投资组合中资产A的权重为60%，资产B的权重为40%。假设资产A和资产B的回报率之间的相关系数为0.4。

1.计算该投资组合的预期回报率。

2.计算该投资组合的方差。

3.计算该投资组合的标准差。

二、

某只股票的历史回报率数据如下（%）：10,15,-5,8,12,7,11。

1.计算该股票样本回报率的均值（平均回报率）。

2.计算该股票样本回报率的样本标准差。

3.计算该股票样本回报率的偏度（Skewness）。请说明偏度值的含义。

4.计算该股票样本回报率的峰度（Kurtosis）。请说明峰度值的含义。

三、

假设一个欧式看涨期权的标的资产当前价格为S=100，执行价格为K=95，无风险年利率r=5%，期权到期时间T=6个月（0.5年），标的资产年波动率σ=30%。请使用Black-Scholes-Merton模型计算该看涨期权的理论价格。

四、

某投资银行使用历史模拟法计算其投资组合在持有期为10个交易日时的VaR（95%置信水平）。基于过去100个交易日的收益率数据，该投资组合收益率的标准差为1.5%。假设投资组合价值为1亿美元。

1.计算该投资组合在持有期为10个交易日、95%置信水平下的VaR。

2.解释VaR值的含义。

3.假设10个交易日内该投资组合的实际最大损失为200万美元，请评价此次VaR模型的有效性。

五、

考虑一个简单的二叉树模型，用于为期权定价。标的资产当前价格S=100，执行价格K=100，无风险年利率r=0%，期权到期时间T=1年，共有2期（每期时间长度为0.5年）。假设上行收益率因子为u=1.1，下行收益率因子为d=0.9，且上行和下行概率相等（p=0.5）。

1.计算上行和下行因子对应的回报率（upreturn和downreturn）。

2.计算期权到期日的上行节点和下行节点的标的资产价格。

3.建立该看涨期权的二叉树定价模型，计算期权的理论价格。

六、

解释以下风险度量指标的含义：

1.敏感性分析（SensitivityAnalysis）

2.压力测试（StressTest）

3.风险价值（VaR）

4.预期损失（ES）

七、

某投资者购买了一个执行价格为50的欧式看跌期权，期权费为2美元。标的资产当前价格为55，无风险年利率为3%，标的资产年波动率为25%，期权到期时间为9个月。计算该看跌期权的Delta值和Gamma值。请简要说明Delta和Gamma的经济含义。

八、

假设一个投资组合包含三种资产，A、B和C。投资组合的总价值为1亿美元。资产A的市值占比为40%，Beta值为1.2；资产B的市值占比为30%，Beta值为0.8；资产C的市值占比为30%，Beta值为1.5。市场预期回报率为12%，无风险利率为4%。

1.使用资本资产定价模型（CAPM）计算该投资组合的预期回报率。

2.计算该投资组合的Beta值。

3.解释Beta值的含义。

九、

定义以下统计术语：

1.协方差（Covariance）

2.相关系数（CorrelationCoefficient）

3.假设检验（HypothesisTesting）

4.中心极限定理（CentralLimitTheorem）

十、

简述蒙特卡洛模拟在金融衍生品定价和风险管理中的应用原理及其主要优势。

试卷答案

一、

1.投资组合预期回报率=0.60*12%+0.40*8%=7.2%+3.2%=10.4%。

**解析思路：*计算加权平均预期回报率。

2.投资组合方差=(0.60)^2*(20%)^2+(0.40)^2*(15%)^2+2*0.60*0.40*0.20*15%*0.4

=0.36*0.04+0.16*0.0225+2*0.60*0.40*0.20*15%*0.4

=0.0144+0.0036+0.0192

=0.0372。

**解析思路：*使用加权方差公式，包括协方差项（协方差=相关系数*标准差A*标准差B）。

3.投资组合标准差=√0.0372≈0.1933或19.33%。

**解析思路：*方差的平方根。

二、