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债券市场的收益率曲线平坦化原因探究

引言

债券市场的收益率曲线，通常以不同期限债券的收益率为纵坐标、期限为横坐标绘制而成，是反映市场资金成本、经济预期与风险偏好的重要“晴雨表”。当曲线呈现平坦化特征时，意味着长短期债券收益率之差（利差）显著收窄，这一现象往往预示着市场对宏观经济运行、货币政策走向或资金供需格局的深度调整。近年来，全球主要经济体债券市场频繁出现收益率曲线平坦化甚至倒挂的情况，引发市场参与者与政策制定者的高度关注。本文将从宏观经济环境、货币政策传导、市场供需结构及投资者行为等维度，系统探究收益率曲线平坦化的内在驱动因素，以期为理解债券市场运行逻辑提供参考。

一、宏观经济环境的基础性