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钢材套期保值方案

一．钢材价格行情回顾

目前，在欧债危机日益蔓延的情况下，国内股市连创新低，商品市场也跟随性的出现大幅下跌。今年上半年，钢材市场价格走势明显弱于往年，只在3月中下旬期间出现过短暂回升，4月份后，由于市场需求不足，市场弱势下行，到5月下旬，主要钢材品种市场价格已跌回到年初低点，钢铁企业亏损面加重，6月份以后市场仍难见起色，价格更是运行乏力，低位徘徊。7、8月份进入钢材市场传统的需求淡季，市场价格下行速度加快，到8月中旬，各品种市场价格均创2011年以来新低。8月份钢厂出厂价格大幅下调，效益将较6、7月份持续下降，钢铁行业进入“严冬”。

二、钢材价格基本面分析

1.现货市场价格情况

7月末，中国钢铁工业协会CSPI钢材综合价格指数为108.08点，环比下降7.40点，降幅为6.41%，比上月降幅加大4.67个百分点；与上年同期相比下降26.56点，降幅为19.73%。（见下图）

CSPI国内钢材综合价格指数走势图

进入八月中旬，随着原材料价格走低，钢材价格已连续第18周下跌。截止8月17日，中国钢材网统计的全国24个城市的平均价格显示，12mm二级螺纹钢平均价格3835元/吨，较上个交易日下跌8元/吨，16-25mm二级螺纹钢平均价格3676元/吨，较上个交易日下跌7元/吨;8mm普中板平均价格为3910元/吨，较上个交易日下跌7元/吨;20mm普中板平均价格为3615元/吨，较上个交易日下跌5元/吨;0.5mm冷轧卷板平均价格4802元/吨，较上个交易日下调17元/吨;1.0mm冷轧卷板平均价格4458元/吨，较上个交易日下调9元/吨;4.75mm热卷平均价格3653元/吨，较上个交易日下跌8元/吨。

2.宏观经济面情况

前不久，国务院有关部委已经先后出台了“新36条”的实施细则文件，有效激发民间投资，着力点必须从“放行”以释放民间投资需求转移到“激励”以创造民间投资需求上。激活民间资本，引导民间资本进入铁路、水利、市政、能源、电信、金融、卫生、教育等基础产业和基础设施领域，此举对处于“过冬”期的钢铁业和持续疲软的钢材市场将会产生钢铁行业和积极效应。大量的民间投资直接投向基础产业和基础设施项目，促使经济的稳增长，拉动内需，从而拉动钢材需求，这将有效抗御钢材市场价格的下跌势头。

3、钢材供给面及成本分析

2012年全球产能过剩已成事实，我国钢铁行业也比例外，据国家统计局数据显示，7月全国粗钢产量为6169万吨，同比增长4.2%；平均日产粗钢199万吨，环比减少1.7万吨，降幅为0.85%。另据海关总署统计，7月我国出口钢材432万吨，环比减少90万吨，降幅为17.24%；

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约开盘后，大幅增仓放量下破前期低点，在3600上方获得一定支撑。从技术指标看，MACD上行，红柱有所缩小，MACD有背离迹象。RSI、KDJ仍在平衡位置下方运行，空方力量仍占据上风。CCI探至-141.96，行情处于下跌行情之中。均线系统呈现空头排列，5日均线继续下压。整体而言，RB1301合约持仓已处于近两年的高位，多空分歧继续加大，一场激烈的战斗已经展开，短期看空头略占优势。

四、价格分析

1.期现价差分析

截止8.17期货价格创新低与现货价格持平，基差从较低位置恢复。近2周螺纹钢1301创新低至3614收3626，1210创新低3657收3663，普遍下跌2%。这就导致了现货基差从较低水平上升到正常水平，在2周内上升100点。而且在此期间，期货又出现了迷你V型走势，在8月10日上涨30点，在次周周一的8月13日下跌38点。同时现货则

基本保持不变。

从另一个方面来说，基差上升暗示了现货市场出现了较强的支撑，在期货下跌的情况下现货并未跟跌。这种上升能否持续还需要观察市场的变化。我们并不排除此后期货盘面继续出现与现货不一致的表现，这种情况下，基差可能从目前水平上升到更高水平，如果这是由于期货的下跌所导致的，那么可能是另一次介入卖出基差的机会。而在目前，期货市场虽然有所下跌，但是现货仍然保持了强劲，各种数据都表明目前的现货有着很强的支撑，除非发生小概率事件，否则目前即是市场的底部。

2、上海、沈阳及北京现货走势图

从重点城市现货走势看，各地现货价格从3月份开始持续下跌，期间虽有小幅上涨，但是上涨幅度不大，并且下跌趋势还在继续。短期企稳后再次下挫，仍处于中长期跌势。

3、唐山钢坯与废钢走势图

在钢市恐慌性下挫的带动下，铁矿石价格持续暴跌，普氏62%铁矿石指数已跌破120美元重要关口。数据显示，自7月中旬以来，进口矿的价格已跌至近两年来的低点。

在铁矿石价格走低后，被誉为铁矿石“替身”的废钢也出现价格骤降，甚至曾一天内下滑200元/吨。从图上可看出，钢坯、废钢连续创