商业航天太空光伏行业市场前景及投资研究报告：商业航天规模化，太空光伏成长空间.pdfVIP

证券研究报告

商业航天规模化在即，

太空光伏打开成长空间

——商业航天太空光伏系列深度（一）

行业投资评级：强于大市|维持

1发布时间：2026-02-241

投资要点

卫星需求拉动太空光伏市场空间：卫星互联网应用场景打开+战略布局+太空算力，低轨卫星需求将

快速提升。太空光伏是卫星能源供应唯一供给方案，受益于卫星数量+单星功率提升。

太阳翼向柔性演进：单星功率提升要求太阳翼向轻量化、柔性化发展。

技术路线迭代带来新机遇：砷化镓-HJT-钙钛矿叠层演进。（1）砷化镓为目前主流技术路线，可靠性

高但成本高昂。（2）p-HJT方案依托于成熟的晶硅产业，较砷化镓方案大幅降本，且异质结作为向钙钛

矿叠层方案发展的基础，预计在短中期有较大发展空间。（3）钙钛矿叠层方案目前仍处于起步研究阶段，

存在光照或高温环境下稳定性不足、寿命短等问题亟待突破，随技术成熟产能增加叠加降本，预计中长期

将有较大发展空间。

投资建议：建议关注迈为股份、东方日升、钧达股份。

风险提示：商业火箭发射降本、卫星发射频次不及预期，技术迭代、产业落地不及预期，国际技术标准

与规则竞争风险，太空算力发展的不确定性。

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一商业航天：从探索到商业化的新纪元

二战略布局+太空算力市场增量，卫星需求迅速

目录扩张

三卫星需求拉动太空光伏市场空间扩容，技术

迭代带来新机遇

四重要公司

五风险提示

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一1.商业航天：从探索到商业化的新纪元

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1.1商业航天应用丰富，中美为商业发射主力

商业航天是指以市场需求为导向，采用商业化模式开