食品饮料行业市场前景及投资研究报告：银发经济，银发餐桌.pdfVIP

证券研究报告|2026年02月23日

银发经济行业专题优于大市

食品饮料篇——掘金银发餐桌，从“吃饱”到“吃对”

核心观点行业研究·行业专题

银发一族：有钱、有闲、有健康焦虑的优质消费者。2025年我国60岁食品饮料

及以上人口已达3.2亿，占总人口比重上升至23%，较2024年上升了1优于大市·维持

个百分点，标志着我国已正式迈入中度老龄化社会。中国老龄化科学研

究中心预计2035年前后，我国银发族人口数量将突破4亿，到2050年

左右突破5亿。当前社会银发族经济基础较好、收入稳定性较强、健康

意识显著提升，正经历消费观念重塑，倾向于“悦己型”和“健康投资

型”消费。

健康食品成为蓝海市场。人口结构的剧烈变动，为银发经济创造了前所

未有的需求基数。据中国老龄科学研究中心，2023年我国银发经济规模

约为7万亿元，占GDP比重约6%，预计到2035年，银发经济规模有望达

到30万亿。随着年龄增长，银发族代谢功能下降，高血压、高血糖、高

血脂成为困扰中国老年群体的普遍问题，这直接导致了饮食结构的被迫

调整，健康属性从可选变为刚需。

西麦食品：健康食品新兴赛道，龙头西麦布局深入。西麦食品从燕麦谷

物赛道起步，历经三十余年发展历程，已完成从区域性品牌向全国行业

龙头的蜕变。2024年公司正式发布了新战略规划，明确继续围绕“健康资料：Wind、国信证券经济研究所整理

产业”这一核心发展主线，积极布局“燕麦谷物、大健康”两大业务。相关研究报告

燕麦是一种健康食品的天然优质原料，其主要成分β-葡聚糖的健康属性《食品饮料周报（26年第6周）-白酒春节动销渐起，预制菜国

标公开征求意见》——2026-02-09

得到美国食品药品监督管理局以及其他全球多国相关部门的认可。2024《食品饮料周报（26年第5周）-白酒底部信号增多，关注春节

旺季动销表现》——2026-02-03

年我国燕麦行业市场规模121亿元，人均燕麦消费量仍低。西麦食品为《食品饮料周报（26年第4周）-各品类春节备货有序进行，预

燕麦行业龙头，2024年以26.0%的市占率占据榜首，在渠道、品牌、供制菜国标将征求意见》——2026-01-26

《食品饮料行业2025年四季度基金持仓分析-食饮板块超配比例

应链等方面展现竞争优势。我们认为公司主要看点有三：1）饮食健康化、略有回升，乳品、预加工食品等获得增持》——2026-01-25

《食品饮料行业掘金系列专题报告（一）-挖掘成本红利，把握

人口老龄化趋势促进燕麦食品渗透率加速提升，西麦食品全渠道布局深优质龙头的盈利改善机会》——2026-01-19

化、加速产品研创，有望最大程度受益于燕麦食品市场扩张；2）大健康

食品业务发展进程加快，2025年新推出药食同源粉剂类产品及功能性食

品，大健康新品打开长期空间；3）预计2026年燕麦成本延续回落，将

为公司带来利润弹性。我们预计2025-2027年公司实现营业总收入

22.6/27.6/32.5亿元，同比+19.2%/+22.1%/+17.7%；实现归母净利润

1.8/2.6/3.1亿元，同比+33.0%/+44.2%/+22.5%。我们预计公司合理估值

为30.9-34.3元，较当前股价有8%-20%的溢价空间。首次覆盖给予“优于

大市”评级。

风险提示：行业内卷式竞争；公司新品类打造不及预期；原材料价格大

幅波动；食品安全与质量问题；市场资金波动加剧等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司公司投资昨收盘总市值EPSPE

代码名称评级（元）（百万元