北交所信息更新：防务恢复性增长、量子布局效果初现，2025预计归母净利润%2.03%.pdfVIP

北北交所信息更新

交防务恢复性增长、量子布局效果初现，2025预计归母净利润+52.03%

所富士达（920640.BJ）

研

究——北交所信息更新

2026年03月02日

诸海滨（分析师）余中天（分析师）

投资评级：买入（维持）zhuhaibin@kysec.cnyuzhongtian@kysec.cn

证书编号：S0790522080007证书编号：S0790525050003

日期2026/3/22025快报预计归母净利润达7773万元+52.03%，维持“买入”评级

当前股价(元)48.50富士达发布2025业绩快报，2025年度富士达实现营业收入8.81亿元，同比增长

一年最高最低(元)59.80/19.8015.51%，归母净利润达7773万元，同比增长52.03%，扣非归母净利润增长

北总市值(亿元)91.0552.89%。参考业绩快报，我们下调盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利润

交

所流通市值(亿元)87.590.78/1.18/1.41亿元（原值0.83/1.51/1.78亿元），对应EPS为0.42/0.63/0.75元，

信总股本(亿股)1.88当前股价对应PE为120.5/79.8/67.0X。鉴于富士达自身防务业务订单逐步恢复，

息

更流通股本(亿股)1.81国内卫星互联网星座部署加速，我们维持“买入”评级。

新

近3个月换手率(%)343.25防务领域恢复性增长，商业航天与G60等实现天线、波导等产品全面配套

2025全年富士达防务领域实现恢复性增长，订单规模稳步提升，相关产品收入

北交所研究团队逐步落地；商业航天业务板块持续推进，有效巩固了公司在宇航领域的稳健发展

格局；民用领域以高端工业装备、精密测量仪器等为代表的新兴业务拓展提速，

成为驱动民品业务发展的增长点。目前富士达在商业航天方向与上海垣信G60、

中国星网公司的XW等巨型星座，实现天线、波导、电缆组件、连接器等产品

全面配套，为后续的商星市场订货打下坚实的基础。

布局量子技术低温超导射频缆，合作超导量子计算机项目已实现小批量供货

开富士达较早开展量子相关技术布局，已持续投入十年以上，并成功研发出可应用

源于超导量子计算机的相关产品，是国内较早实现该类产品实际应用的企业之一。

证

券富士达量子业务的核心产品为低温超导射频缆，并同步布局相关连接组件及低温

微波器件，主要用于在极低温环境下实现信号的稳定传输、控制与监测，相关产

证

券品已实现关键技术突破，部分核心性能指标具备一定竞争优势，业务整体仍处于

研产业化初期阶段。在应用方面，富士达产品已用于国内科研院所及相关企业的超

究

报导量子计算机项目，目前以小批量供货为主，已形成一定规模的营业收入。

告