公司信息更新报告：2月海外销量首超国内，出海、新技术搭载回暖可期.pdfVIP

汽车/乘用车

公

司

研比亚迪（002594.SZ）2月海外销量首超国内，出海、新技术搭载回暖可期

究

2026年03月02日

——公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）邓健全（分析师）赵悦媛（分析师）徐剑峰（分析师）

dengjianquan@kysec.cnzhaoyueyuan@kysec.cnxujianfeng@kysec.cn

证书编号：S0790525090003证书编号：S0790525100003证书编号：S0790525090004

日期2026/3/2

当前股价(元)96.792月销量有所承压，海外销量首超国内

公一年最高最低(元)416.98/85.88公司发布2026年2月产销快报，2月销量新车19.02万辆，受春节因素等影响同

司比-41.1%，其中王超海洋/方程豹/腾势分别贡献16.5/1.7/0.6万辆。剔除春节因素

信总市值(亿元)8,824.54

后，1-2月累计实现销量40.02万辆，同比-35.8%，主要系国内市场受以旧换新

息流通市值(亿元)3,375.30

更总股本(亿股)91.17单车补贴退坡影响较大。海外市场方面，2月销售10.06万辆、站稳10万辆大关，

新

报流通股本(亿股)34.87同比+50.1%，占比52.9%、首超国内；1-2月海外销量20.11万辆，同比+50.8%，

告近3个月换手率(%)59.39占比50.2%、同比+28.8pct。鉴于公司海外市场持续表现亮眼、新技术/新车型有

望密集推出，我们上调公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利

股价走势图为349.1(+17.2)/475.7(+34.4)/601.4(+62.4)亿元，当前股价对应的PE为

25.3/18.6/14.7倍，看好公司海外业务放量带来的业绩贡献，维持“买入”评级。

比亚迪沪深300产品、渠道、运力、产能等多维度发力，2026年海外业绩贡献有望继续高增

32%2025年，公司海外销量达104.96万辆、首破百万辆，同比+145%。2026年，公

16%司目标海外销量超130万辆，同比+24.3%。公司持续推进海外多维度布局：(1)

0%产品端：将在高潜力市场推出更多新车型，包括腾势品牌等也将出海，动力形式

-16%涵盖纯电及插混；(2)渠道端：海外经销商门店已超2000家，并将在欧洲等更多

开-32%地区加速开拓；(3)运力端：8艘滚装船年运力将超百万辆，覆盖欧洲、东南亚等

源2025-032025-072025-11市场，保障海外销售目标实现、降低运输成本；(4)产能端：海外产能规划或已

证数据来源：聚源

券超百万辆，其中泰国、巴西各15万的产能已投产，匈牙利15万的年产能2026

证