汽车行业东南亚见闻之二：出海的确定性来自产品和渠道-.docxVIP

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2026年02月24日

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出海的确定性来自产品和渠道

——东南亚见闻之二

本期投资提示：

2025年新马泰新能源汽车市场稳步增长，月度总销量从1.49万辆升至2.34万辆，中国品牌持续主导，市占率稳定在72%-78%区间。品牌格局上，比亚迪虽份额从41.8%回落至28.7%，但销量仍居首位；奇瑞成最大黑马，凭JAECOO5EV实现市占率从2.8%飙升至23.6%；小鹏、极氪则聚焦中高端市场。但进入2026年后各国政策呈差异化退坡，新加坡CBU免税结束，马来西亚向CKD本地组装倾斜，泰国EV3.5补贴大幅削减。行业竞争加剧，新能源市场逐步进入本土产能竞争时代。

经过2025年的价格战争，中国品牌已经逐步收起了这柄利剑，进入价值竞争。2025年泰国成为价格战主战场，年末因补贴到期引发清仓式降价，主流车型降幅15%-25%，零跑C10降幅达36.43%，此举甚至冲击了当地合作的经销商伙伴的经营质量，企业品牌也出现信任危机。2026年政策推动价格普遍回弹，比亚迪借势提价修复毛利，市场竞争从价格战转向技术、品牌、生态的价值战，加价率成为品牌实力体现，极氪在高净值市场溢价显著，比亚迪定价则趋向大众化。

新马泰消费者需求从技术体验向生