浙商证券-2026年3月量化行业配置月报：关注涨价主线的扩散机会.pdfVIP

证券研究报告|金融工程月报

金融工程月报报告日期：2026年03月05日

关注涨价主线的扩散机会

——2026年3月量化行业配置月报

核心观点分析师：陈奥林

执业证书号：S1230523040002

关注涨价主线由有色等高位板块向农林牧渔、交通运输等低位方向的扩散机会。chenaolin@

❑风格端，维持看好小盘+价值风格。分析师：徐浩天

执业证书号：S1230523090002

截至2月27日，我们根据龙虎榜数据构建得到的游资活跃度指标仍然维持上行

xuhaotian@

趋势，表明虽然近期大盘偏向震荡，但游资仍在积极寻找投资机会，而游资偏好

的股票整体偏向小盘，因此模型维持对小盘风格的看好观点。另一方面，我们根相关报告

据ETF资金流数据构建的ETF风险偏好指数自1月末起持续回落，表明当前投1《铜：全球复苏周期下的配置

资者风险偏好尚未企稳，高估值股票可能面临一定估值下修压力，低估值（也即主线》2026.03.04

价值）风格可能更易占优。2《3月：增量放缓，小微继续

走强》2026.03.02

❑五维行业配置体系3月看好农林牧渔、交通运输、基础化工、通信、传媒行业3《从日内信息捕捉大资金行

的投资机会，其中建议重点关注农林牧渔及交通运输行业。为：主角取筹因子》2026.02.25

综合基本面、交易面、风格适配等多维度信息后，五维行业配置体系3月最为看

好的行业为农林牧渔、交通运输、基础化工、通信、传媒，可对应涨价逻辑扩散

+AI产业趋势两条线索，其中尤其值得重点关注的可能是农林牧渔和交通运输行

业：

1、涨价逻辑中，对于此前涨幅较高的有色金属及化工行业而言，分析师预期评

分已经接近上限，这可能表明市场预期已经演绎的较为充分。而农林牧渔及交通

运输行业的分析师预期评分虽为正，但并不极致，意味着已经有部分投资者开始

上修预期，但市场仍存分歧，这可能会带来更好的买入机会。此外，交易面上来

看，有色金属及化工已经趋于拥挤，而农林牧渔及交通运输行业的筹码结构还相

对健康。综合来看，我们看好涨价逻辑从有色等老主线向农林牧渔、交通运输等

新方向的扩散机会。

2、对于AI相关的通信及传媒行业而言，本月评分相较上月大幅改善，主要是

交易结构优化的影响，两个行业的交易拥挤度评分均由上月的-1上调至0，表明

二者筹码结构拥挤的风险暂时解除。不过，二者的综合评分并不算高，通信所暴

露的大盘成长风格与我们本月看好的小盘价值风格完全相反，而传媒近期的技术

面走势并不乐观。综合来看，AI方向主要仍受基本面驱动，交易面虽有边际转

好，但对行业走势整体或仍为负向贡献。

❑农林牧渔博弈猪周期反转，交通运输对冲地缘风险。

农林牧渔：随着猪价回落，生猪屠宰量增速大幅回落，代表当前猪肉供给已在下

行，而能繁母猪存栏持续去化，则预示未来生猪供给收缩。自2025年9月起，自

繁自养生猪养殖利润已经转负，历史上来看，养殖利润转负后一段时间，市场就

会开始博弈猪周期的反转向上。当前农林牧渔板块股价处于相对低位，或具备较

高的博