教授解读证监会员工持股计划：鼓励持股需税收.pdfVIP

7月1日，交通大学金融副院长、高级金融学院（SAIF）金融学教

授、EMBA项目受邀担任央视财经频道《时间》栏目《陆家嘴评论》的财经

,对于近日宣布的新一轮员工持股计划，教授在中进行解读并提出，

鼓励员工持股要有，且应走二级市场回购这条道路。

鼓励员工持股要有

，经批准，宣布了新一轮的员工持股计划，这个计划当天就立马对

有了正面的刺激。

员工持股，就是让员工的薪酬结构发生变化，从过去的工资和奖金，到现在变成工资奖金

之外还有，也就是说，上市公司的广大员工也可以成为公司的股东。让员工成为公司

股东的一员肯定在长期上是有好处的，这样就把员工的利益和广大员工的利益绑在了一

起，从这点来说，这一举动是非常重要的。

但是，这个计划的和不足之处在于：第一，员工持股的从哪里来？计划说道，员

工持股可以通过公司回购，比如从二级市场回购作为员工持股的，可以

与员工商谈。员工持股需要一个锁定期，至少是一年，在，如果在一年后卖掉手头的

，收税率是很低的，这样就会增加员工持有本公司的动机，所以咱们国家在这一

方面应该有相同的上的，卖掉以后的收入在方面的处理，不应该像普通的现

金和工资那么扣税，税率应该低一点，这样才能鼓励员工去持有公司的。

上市公司想通过员工持股来提高股价，应该走二级市场回购这条路，而不应该通过新增发

来发给员工。通过二级市场回购，在这个过程中，公司没有新增发任何，所以对

公司现有的股东来讲，也就没有被稀释的问题。如果公司通过回购把发给员工，那么

这个员工一定要持有一年，一年以后才能把持有的卖掉。如果是通过新增的

发给员工，那么就要持有三年，这是非常合理的。前面说到要把员工的利益和公司的利益

绑在一起，这里面一定是个长期的利益。因此，锁定期，也就是员工持股不能卖，是有时

间限制的，也是非常正确的。

如果这个公司的股价走势不错，那么员工持有公司的肯定没有问题，但是如果这

个公司的股价都很，很可能这个员工就不大愿意。员工拿到以后，公司的治

理非常重要，绑定股东和员工的利益，通过员工的努力，让股价上升，实现共赢。公司的

治理和信息披露非常重要，要让员工通过努力创造，而不是通过数据这样的

违法捷径来创造。