军贸行业深度研究报告：军费增长释放需求，格局重塑催生机遇.pptxVIP

军费增长释放需求，格局重塑催生机遇

-军贸行业深度研究报告

西部证券研发中心

2025年11月27日

分析师|张恒晅S0800525020001zhanghengxuan@分析师|刘砚菲S0800525040001liuyanfei@

证券研究报告

军费快速增长，地缘冲突下军贸供需格局演进

•军贸主要包括军事装备、军事装备技术、其他（维保、培训、军事投资等）等形式。地缘冲突影响下，全球正处于新一轮军费快速增长期，连续10年增长，其中美国军费高居首位，中国位列第二。

•进口国：亚太进口量最大，欧洲增速最高。中东政治态势错综复杂，长期以来武器进口需求强烈，军贸大国角力。