【国联民生-2026研报】天赐材料（002709）：业绩实现高增，产业链布局持续深化.pdfVIP

天赐材料（002709.SZ）2025年年报点评

业绩实现高增，产业链布局持续深化glmszqdatemark

2026年03月12日

事件。2026年3月10日，公司发布2025年年报，全年实现营收166.50亿元，推荐维持评级

同比+33.00%，实现归母净利润13.62亿元，同比+181.43%，扣非后归母净利

当前价格：48.63元

润13.60亿元，同比+256.32%。

Q4业绩拆分。营收和净利：公司2025Q4营收58.07亿元，同增58.87%，环

增52.25%，归母净利润为9.41亿元，同增546.39%，环增516.36%，扣非后[Table_Author]

归母净利润为9.87亿元，同增940.24%，环增610.07%。毛利率：2025Q4毛

利率为30.12%，同增10.26pct，环增13.33pct。净利率：2025Q4净利率为

15.97%，同增12.09pct，环增11.98pct。费用率：公司2025Q4期间费用率为

10.80%，同比-0.3pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.37%、6.03%、

3.98%、0.43%，同比变动-0.38pct、+1.44pct、-1.08pct和-0.28pct。

分析师邓永康

业绩高增，四季度成增长核心。公司2025年业绩实现大幅增长，全年营收166.50

执业证书：S0590525120002

亿元，同比+33%，盈利能力显著提升。其中第四季度，公司实现营收58.07亿邮箱：dengyongkang@

元，归母净利润为9.41亿元，占去年全年净利69.09%，成为全年业绩增长的关分析师李孝鹏

键支撑。业绩增长主要原因是新能源车市场与储能市场需求双增，带动锂离子电执业证书：S0590525110040

邮箱：lixiaopeng@

池材料销量同比大幅增长，叠加公司核心原材料的产能爬坡与成本管控，且下半

分析师席子屹

年六氟磷酸锂涨价、电解液完成价格传导，进一步推升盈利水平。执业证书：S0590525110043

产品结构优化，海外布局实现突破。公司电解液全年销量超72万吨，同比增长邮箱：xiziyi@

44%，毛利率同比提升3.82pct。日化材料业务同步稳步增长，营收12.85亿元，

占比7.72%。市场布局上，境内收入仍为主体，境外收入同比增15.5%，北美、相对走势

欧洲OEM工厂顺利落地并获本土订单，实现海外本土化产能从“0”到“1”的