【财通-2026研报】财通证券：平淡的增量.pdfVIP

平淡的增量

证券研究报告宏观点评/2026.03.14

核心观点

分析师张伟❖事件：3月13日，央行发布2月金融数据。2月社融存量同比增长8.2%，

SAC证书编号：S0160525060002M2同比9.0%，两者均持平于前值；M1同比5.9%，较前值上升1个百分

zhangwei04@

点。

分析师任思雨

SAC证书编号：S0160525090006❖企业中长期贷款转为同比多增，政策效果有所显现。2月新增社融的同

rensy@

比多增支撑主要来自于外币贷款、非标三项和股票融资。信贷从结构上看，企

业贷款显著强于居民。然而企业信贷规模符合季节性，造成这样的特征主要

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