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- 2026-03-18 发布于广东
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策略研究|证券研究报告—深度报告2025年12月4日
资产配置模型系列
基于周期理论的改进BL资产配置模型与应用展望
基于周期嵌套理论的改进版BL模型可有效提升资产组合的夏普比率及胜率，
2026年增配A股、美债，美股仓位逐步下调。
改进版BL模型简介。BL模型是将市场隐含的均衡收益与投资者主观观
点按信心程度加权合并，得出更稳健预期收益率的资产配置方法。BL模
型克服了传统均值-方差模型对参数高敏感的缺点，同时加入投资者主观
观点，更具实践意义。我们对于BL模型的改进主要在于主观观点的输
入，我们的主观观
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